Почему обещанная рекламная доходность в десятки процентов выливается в фигушку?
Банк России подвёл некоторые итоги рынка структурных облигаций. И оказалось, что средневзвешенная доходность этих бумаг ниже рынка – около 3% годовых. Ну а если мы соотнесём эти цифры с инфляцией, то получим ту самую. Отрицательную. Доходность.
Что это за живность – структурные облигации? А это как и все остальные «структурные» продукты, которые вам с экранов личных кабинетов, реклам и мониторов впаривают банковские и брокерские структуры с обещаниям под звёздочкой мощных 20-50% годовых. Это обязательство. Но условное. Условное – от слова «условие». Объемы обязательства зависят от так называемого базового актива, который привязан к этому самому продукту/облигации. Это может быть фондовый индекс, валютный курс, акции. Выглядит следующим образом: 50% годовых! А дальше в глубоких условиях: при условии, что акции Сбера за период N вырастут на Х%.
Акции не вырастают. И 50% не получается. Получается 3%.
Призываю всех и каждого с особым трепетом относится к любым финансовым продуктам, которые вам обещают блестящий процент.
Пример? Пример.
Интересуется в своём рекламном объявлении один известный брокерский дом нашей с вами Федерации. Интересуется, понятно, в смысле привлечения внимания, дабы дальше рассказать нам как это сделать. Читатели немедленно задали вопрос, в чём подвох. Ну что ж, давайте разберём.
«Команда профессионалов» разработала инвестиционную стратегию «Ключевая ставка». Обещаний нет. Есть прогноз – 45% годовых.
Где подвох? Да нет никакого подвоха. Есть «прогноз» и есть предлог «до». Данный продукт - одна из стратегий доверительного управления, которое осуществляется управляющей компанией. Исходя из представленной на сайте информации, 80% портфеля вкладывается в ОФЗ, 30% во фьючерс на индекс RGBI. Индекс RGBI – это Индекс Государственных облигаций Московской Биржи - основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные Облигации федерального займа с дюрацией более одного года.
Почему получается больше 100%? Потому что фьючерс. Его можно подгрузить «с плечами» (не надо сейчас набегать за постановку совместно фьючерсов и плечей, я знаю про ГО, просто так сложилось в разговорном трейдерском). Возможно, они допускают шортовую торговлю фьючерсом.
Короче, суть в том, что цены на ОФЗ сейчас упали (уже растут целый год, но для рекламы пойдет – они меньше номинала). И вот рост цен на ОФЗ обеспечит по мнению управляющей конторы доходность на уровне 20%. А еще 25% могут добить фьючём.
Может ли всё это случиться? Да. Может. Может ли всё это не случиться? Да, может. Можете ли вы влететь в минус по данной стратегии? Да, можете. Если случится что-нибудь этакое, и облиги госзайма ливнут так, что купоны не перебьют падение. Правда, если они шортами фьючерса захеджируются, но то такое.
Как обычно, вам нигде не врут. Рекламное законодательство у нас уже давно вполне себе чёткое, и все знают, что можно, а что нельзя. Задача красивыми цифрами привлечь ваше внимание.
А в чём же гешефт брокера/управляющей компании? В комиссии за управление. Которая составляет 1% от суммы чистых активов. В общем, разместили вы в эту стратегию 1 000 000 ₽, за год управления отдали 10 000 ₽. Это, понятно, пойдет минусом к полученному финансовому результату. И еще, если вы решите вывести деньги до конца первого года управления, то заплатите дополнительно 2%, или 20 000 ₽ в нашем примере.
А не мало ли 1% годовых для управляющей компании? И да, и нет. Это лишь одна из множеств стратегий и портфелей. И ставки вознаграждения везде разные. Где-то могут взять и 30% с дохода, полученного в результате управления. Ну и самое главное. Здесь же речь не о том, что управляющая компания вложила свои деньги и получила на них доход 1%. Нет. Условно, сидит управляющая компания с корзинкой, вы в эту корзинку кладете деньги на подержать годик. А за это управляющая себе 1% из корзинки заберёт. При этом она не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в регламенте того или иного портфеля/стратегии.
Плохо ли это? Обманывают ли вас? Нет. Из точки А в точку Б вы можете добраться самостоятельно пешком, не платя никому денег. А можете на автобусе, оплатив билет. Т.е. вы эти самые государственные облигации можете купить самостоятельно, не занося никому комиссию в 1% денег. А можете доверить это соответствующему «водителю». Результат будет один и тот же. Ну при условии, что вы одни и те же облигации купите.
Или пример с банком. Вы можете самостоятельно дать кому-нибудь денег под процент. А можете сделать это через банк. Плохой ли банк? Да вроде нет. Ну так и с управляющей. Главное – внимательно читать условия. И не питать радужных иллюзий.
К сожалению, здесь я не могу называть конкретные имена и предложения. Дабы не сочли за рекламу или антирекламу. Но у себя на проекте MarketScreen я часто по запросам подписчиков разбираю те или иные предложения. К примеру, вот здесь или здесь я разбирал один интересный Цифровой Финансовый Актив от известного банковского дома, где "гарантировался" купон под 40% годовых. Под звёздочкой, конечно.
Ну а если вас заинтересовал какой-то конкретный продукт любой финансовой организации, пишите – будем разбираться.
