Лига Инвесторов

Предыдущие обзоры: ЛСР, Абрау-Дюрсо, Балтийский лизинг, Селигдар, Атомэнергопром.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 2,9+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента.

📖 Об эмитенте

👷‍♂️ Уральская сталь — металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области, один из ведущих российских производителей в отрасли чёрной металлургии. Компания занимается производством и реализацией изделий чёрной металлургии, выпускает продукцию от обычного чугуна до специализированных сталей и отлитых из металла изделий.

⭐ Рейтинг: A от АКРА (февраль 2025) и A+ от НКР (декабрь 2024).

🦺 Финансовые показатели Уральской стали. Стальные долги не плавятся?

Не плавятся, а лишь крепчают. Больше долгов стальному богу долгов! Ещё 2–3 года назад уральцы выглядели намного интереснее, а сейчас сталелитейный гигант молится на разворот конъюнктуры и быстрое снижение ключевой ставки.

✅ Начнём с хорошего. Завод является крупным игроком на рынке. Компания занимает 8 место среди производителей стали в РФ и 1 на рынке мостовой стали. Также сильные позиции на рынке листовой стали для изготовления труб большого диаметра (19% на рынке штрипсов для таких труб).

📛 Хватит о хорошем. Посмотрим на финансы. Свежие — 1к2025. Выручка снизилась на 24.62% и составила 32 млрд рублей. Чистый убыток составил -3,87 млрд рублей.

📛 Это вдвойне печально, так как 2024 год стал для компании тоже жёстким. Выручка в 2024 году составила 154,687 млрд рублей (-4,7% г/г). Валовая прибыль упала до 34,513 млрд рублей, сократившись почти на треть. Операционная прибыль рухнула до 12,258 млрд, падение более чем втрое. Чистая прибыль обвалилась до 5,4 млрд (-83% г/г). Отрицательный денежный поток от операционной деятельности составил -15,59 млрд.

Как видим, после чёрной полосы 2024 года началась ещё более чёрная полоса 2025 года.

📛Долгосрочные обязательства 12,42 млрд руб. Краткосрочные обязательства 93,18 млрд по итогам 1к2025. Показатель Чистый Долг/EBITDA 5,4, но есть ощущение, что уже больше. Ну, допустим, 6. Впрочем, даже если 5, это всё равно очень и очень много. Не сталь, а жесть какая-то.

⚙️ Параметры выпуска

• Выпуск: Уральская сталь 1Р5

• Объём: 3 млрд ₽

• Начало размещения: 29 августа (сбор заявок до 27 августа)

• Срок: 2,5 года

• Купонная доходность: до 20% (YTM до 21,94%)

• Выплаты: 12 раз в год

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Для квалов: нет

Срок относительно небольшой — всего 2,5 года. Дюрация 2 года. Учитывая долговую нагрузку, чем короче, тем лучше.

🤓 В итоге

Проводим ребрендинг в Уральскую жесть, инвестировать в облигации Уральской жести можно лишь при наличии стальных фаберже или святой веры в то, что завод не бросят на растерзание таковой селяви. С ненулевой вероятностью завод получит поддержку от государства или от назначенных инвесторов, но этого никто не знает. Так ещё и купон снизят.

В принципе, не самая худшая история, но риски высокие. Я готов лишь на небольшую долю поучаствовать, разбавить диверсификацию, так сказать. Если купон не унизят слишком сильно.

💬 Как вам этот выпуск? Будете покупать? Делитесь мнениями в комментариях!

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость.

Мои стратегии

1. ⚖ Сбалансированный портфель «Антихрупкость» — шорчу слабые бумаги (те, что падают быстрее рынка) и лонгую сильные (те, что растут выше индекса). Балансирую риски каждую пятницу.

2. 💡Долгосрочный венчур «Лучшая идея» — покупаю один или два явных лидера роста, падения на предстоящий год (фьючерсы, акции).

Оценка результатов прошлой недели

Стратегия "Антихрупкость" ⚖

Сильные бумаги по отношению к Индексу Мос. Биржи (MOEX) 💪

1. Сегежа 18.08 - 1,62 руб. | 25.08 - 1,64 руб. | +1,23%

2. Яндекс 18.08 - 4432 руб. | 25.08 - 4345 руб. | +1,96%

3 Фосагро 18.08 - 7032 руб. | 25.08 - 6960 руб. | -1,02%

Слабые бумаги по отношению к Индексу Мос. Биржи (MOEX) 👎

1. Мечел обык. 18.08 - 90,51 руб. | 25.08 - 87,15 руб. | -3,71%

2. Самолет 18.08 - 1253 руб. | 25.08 - 1193 руб. | -4,79%

3. Магнит 18.08 - 3752 руб. | 25.08 - 3652 руб. | -2,66%

Сравниваем с бенчмарком - Индексом Московской Биржи 🧐

1. 18.08 - 2951 руб. | 18.08 - 2887 руб. | -2,17%

Средняя результативность прогноза по сильным бумагам 💸💪

Доли в портфеле как по сильным, так и слабым бумагам закладывались в прошлом обзоре, поэтому я перемножаю доходность на долю бумаги от совокупного объёма.

(-1,02% × 27,84%) + (1,23% × 8,45%) + (-1,96% × 6,39%) = -0,2840% + 0,1039% - 0,1252% = -0,3%

Средняя результативность прогноза по слабым бумагам 💸👎

(-3,71% × 16,49%) + (-4,79% × 26,39%) + (-2,66% × 29,07%) = -0,6118% - 1,2641% - 0,7733% = -2,6%

Результат прогноза: -0,3% (убыток от лонга) + 2,6% (прибыль от шорта) = +2,3% 🟢

Мягко говоря, всё пошло не так. Получилось в момент отсутствия признаков покупок скинуть часть лонгов, о чем отписался в чате. Кажется, ИИ-анализ 8 месяцев торгов, а именно совет не торговать против юриков, хороший.)

Стратегия "Лучшая идея" 💡

1.18.08 - 3367 руб. | 25.08 - 3358 руб. | 0%

Относительно средней цене покупки 2430 руб. с 01.11.24 - 31.12.24 | +38,5% от планируемых 100% до конца 2025г.

Результативность на реальном счете 💸

Доли по позициям в акциях ТКС также были указаны в прошлом отчете.

(0% × 41%) =0% 🟢🔴

Общий результат счета за неделю

1. Без учета собственных действий внутри недели: 0% + 2,3% =+2,3%🟢

2. Мой личный результат: +2%🟢

Прогноз не удался, но все равно в плюсе — это не может не радовать. В целом, я был готов переобуваться, что и сделал в течение недели. Блин, откуда еще остался висяк — акции ММК... Видимо, забыл закрыть с прошлой недели, но я не понимаю, откуда они создают прибыль, когда график падающий, а там был лонг.

Технический анализ на неделю 📈

Анализ больше про микро-ситуацию на рынке. Макро-контекст будет представлен в телеграм.

Индекс Московской Биржи (отработка на фьючерсе) 📊

Для начала посмотрим на позиции юридических лиц, информация по которым размещается на сайте Московской биржи.

Информация о позициях юридических лиц на фьючерсе по Индексу на 18.08 (22.08):

Физические лица👶:

18.08 (15.08) - длинные 132 969 (-0,73%), короткие 26 633 (-7,94%)

18.08 (22.08) - длинные 136 652 (+2,77%), короткие 27 658 (+3,85%)

Юридические лица 🧐 (как всем известно - эти ребята обычно реже ошибаются, ведь на кону большие деньги):

18.08 (15.08) - длинные 105 497 (+8,61%), короткие 211 833 (+4,79%)

25.08 (22.08) - длинные 99 808 (-5,39%), короткие 208 802 (-1,43%)

Ничего для себя интересного не вижу. Едем дальше.

Давайте посмотрим графики

Из того видно — продавец становится хуже с каждой защитой уровней, это можно оценить, сопоставив результат закрытия последнего бара с прошлыми и сравнив затраченные объемы. Да, в моменте продажи выглядят угрожающе, но тенденция на ослабевание.

Также можно отметить, что сейчас мы в теле покупок хорошего бара покупок еще и на уровне. От такого обычно ожидание — возобновление покупок.

Посмотрим как там дела на девке.

Что тут интересного. Верхний уровень продаж протестирован, а значит, ослаблен. Также между ним и уровнями покупок я не вижу уровней, что означает, что цене вверх особо нет смысла идти.

Сейчас стоим на уровне покупок, и пока нет силы покупателя, а значит, его должны давить через манипуляцию с рывком вверх или сразу вниз.

Больше видится, что возобновление покупок через хитрую расторговку на уровне, держа в уме ослабление продавца на недельном таймфрейме.

Ну что сказать, у нас покупатель стал лучше. Причем локальный продавец показал слабость, а значит, должны дойти до красного уровня, а это +1,4% (пожалуй, прямо сейчас открою лонг фьючерсами на индекс).

От него уже будут продажи, надо оценивать, что они из себя будут представлять. Юрики в шортах, а значит, на сильный разворот рассчитывать не придется.

Вижу легкие деньги на +1,4%, но вот что будет дальше — не знаю, надо смотреть.

Попробую динамическую стратегию, а именно, на уровне продаж зафиксируюлонги (процентов 30% от портфеля), но в начале недели будет небольшой перевес в лонг.

Какие мои ожидания на неделю по стратегии "Антихрупкость"

90% портфеля в лонг.

70% портфеля в шорт.

Текущие портфели

Стратегия "Антихрупкость" ⚖

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям 🚀

1. Фосагро 77 тыс. руб.

2. Сегежа 41 тыс. руб.

3. Яндекс 30 тыс. руб.

Общий: 148 тыс. руб. или 30%

Шорты по акциям 🩳

1. Мечел 80 тыс. руб.

2. Самолёт 118 тыс. руб.

3. Магнит 136 тыс. руб.

Общий: 429 тыс. руб. или 88%

Стратегии "Лучшая идея" 💡

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям 🚀

1. Т-технологии 211 тыс. руб.

Общая: 211 тыс. руб. или 42%

Общая текущая позиция на счете 💼

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям: 148 + 211= 359 тыс. руб. или 72,5%

Шорты по акциям: 429 тыс. руб. или 88%

Разница между позициями: 72,5%-88%=-15,5%

Планы по акциям на неделю

Сильные бумаги по отношению к Индексу Московской Биржи (IMOEX) 💪

1. Фосагро 25.08 - 6960 руб. PHU5 фьючерс

📈 6960 руб. (77 тыс. руб. + 70 тыс. руб.)

2. Сегежа 25.08 - 1,64 руб. SZU5 фьючерс

📈 1,64 руб. (41 тыс. руб.)

3. Яндекс 25.08 - 4345 руб. YDU5 фьючерс

📈 4345 руб. (30 тыс. руб.)

4. Группа Позитив 25.08 - 1431 руб. PSU5 фьючерс

📈 1431 руб. (100 тыс. руб.)

Слабые бумаги по отношению к индексу Индексу Московской Биржи (IMOEX)👎

1. Мечел обык. 25.08 - 87,15 руб. MCU5 фьючерс

📉 87,15 руб. (80 тыс. руб.)

2. Самолет 25.08 - 1193 руб. SSU5 фьючерс

📉 1193 руб. (118 тыс. руб.)

3. Магнит 25.08 - 3652 руб. MGU5 фьючерс

📉 3652 руб. (136 тыс. руб.)

Стратегии "Лучшая идея" 💡

1. Т-технологии 25.08 - 3358 руб. TBM5 фьючерс.

📈 3358 руб. (211 тыс. руб.)

Общая текущая позиция на счете 💼

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям: 318 + 211= 529 тыс. руб. или 109%

Шорты по акциям: 429 тыс. руб. 86%

Разница между позициями: 109%-86% = 23% (буду скидывать, соответственно на уровне продаж, который обозначил)

Лёгкие деньги подъехали?

Буду отписываться в чате сделок.

Всем отличной торговой недели!

— Встреча президентов РФ и Украины может пройти в Венгрии, — Reuters. По словам канцлера Германии, она может состояться в течение ближайших двух недель. — эти ожидания будут сдерживать текущую коррекцию рынка акций, которую я прогнозировал неделю назад на своем канале.

— Продажи легковых машин с пробегом в РФ в июле увеличились на 21,4% относительно июня, до 567,200 штук, — «Автостат». Также впервые с января было зафиксировано увеличение и в годовом выражении — на 3,8%. — быстро там спрос восстанавливается.

— Китайские НПЗ нарастили закупки нефти из РФ марки Urals, воспользовавшись отказом Индии от этих поставок из-за введения пошлин США. — шустрые.

— Трамп и лидеры ЕС договорились, что Рубио возглавит рабочую группу из советников по нацбезопасности и представителей НАТО для разработки гарантий безопасности для Украины, — WSJ. Гарантии будут включать военное присутствие, противовоздушную оборону, вооружение и контроль прекращения боевых действий. — всё это как-то не стыкуется с требованиями РФ.

— В Кузбассе на 40% сократилось число вакансий в угольной отрасли. Это связано с закрытием предприятий. В Кузбассе добывается свыше 50% угля в РФ, в регионе работают более 150 угольных предприятий. — угольный кризис достаточно сильный.

— Президент РФ предложил встретиться с президентом Украины в Москве, но украинский президент ответил отказом, — источники AFP. — такое предложение больше похоже на отказ.

— У трех из четырех крупнейших операторов связи РФ чистая прибыль по итогам первого полугодия снизилась на 36–83%, — «Коммерсантъ». — прилично.

— Пакет гарантий безопасности для Украины будет предусматривать отправку в страну войск стран ЕС в качестве сил сдерживания. 10 стран Европы уже подтвердили свою готовность направить вооруженные силы на Украину после прекращения огня или заключения мирного соглашения, — Bloomberg. Глава США полагает, что для РФ это не будет «проблемой». — ну, вообще-то это проблема для РФ.

— Новатэк рекомендовал за первое полугодие 2025 года выплатить дивиденды — ₽35,5 на акцию. — выше ожиданий.

— Инфляционные ожидания россиян в августе впервые с мая выросли с 13% до 13,5%. — о как!

— Государственные НПЗ Индии вернулись к закупкам нефти из РФ, — Bloomberg. — короткий перерыв.

— Т-Технологии во II квартале увеличили чистую прибыль почти в 2 раза, до ₽46,7 млрд, по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Выручка компании выросла на 83%, до ₽354 млрд. — а акции при этом не растут.

— Силовики провели обыски в офисах застройщика «Самолет». Они связаны с тем, что неустановленные руководители застройщика получили деньги от дольщиков, но вовремя не сдали дома в эксплуатацию. Акции ГК «Самолет» упали более чем на 12%. — пока акция может отскочить, но вот пробой уровня ₽1080 приведет к ускорению падения.

— Цены на билеты в поездах дальнего следования по РФ в июле были в среднем на 20% дороже г/г, — «Известия». — и тут выше инфляции Росстата.

— Усилия стран ЕС по установлению гарантий безопасности для Украины в рамах урегулирования с РФ столкнулись с трудностями после того, как Лавров назвал «утопией» обсуждение этих вопросов без Москвы, — Bloomberg. В Европе расценили комментарии Лаврова как попытку затормозить переговорный процесс. — я так понимаю, согласия в вопросах урегулирования нет.

— ТМК в первом полугодии сократила продажи труб на 19% г/г, до 1,8 млн т — минимума с первого полугодия 2020 года. — при этом выручка упала на 14,4%.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Полагаю, собрал для вас самые важные новости за неделю. Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!