📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:
Тайм коды:
00:00 | Вступление 00:29 | Нефтегазовые доходы в декабре 2025 г. — снижение продолжается, за год не добрали 2,4 трлн рублей. К бюджету на 2026 г. большие вопросы. 09:40 | Аэрофьюэлз новое размещение облигаций, стоит ли участвовать? 14:09 | Объём ФНБ в декабре 2025 г. подрос, но на инвестиции потратили довольно много и помогли Газпромбанку. Ликвидной части хватит на 11 месяцев! 18:20 | Сбербанк отчитался за декабрь 2025 г. — процентная маржа растёт, темпы кредитования сверхвысокие. Считаем потенциальный дивиденд! 23:55 | Инфляция к середине января — высокие темпы сохраняются и, похоже, останутся до конца января. О снижении ставки в феврале можно забыть. 30:43 | Аукционы Минфина — спрос всё ещё слабый, инфляционные данные не дают шанса. Банкам не хватает ликвидности, это видно по РЕПО аукционам. 34:38 | Заключение, мысли по рынку
P.S. Также выставляю видео на альтернативных площадках:
Средний заказ сейчас обходится в 2.500, что больше не имеет никакого смысла
Так пицца жульета стоила 549 руб, сейчас 689 руб, что на минуточку рост на 23%. На некоторые позиции цена выросла на 50%.
Цена выросла уже настолько, что таже 40 см пицца уже стоит 1289 руб ($17). В Сан-Диего пицца стоит $22,70, но извините, по данным Бюро трудовой статистики США, в 2026 году средняя годовая зарплата работника, работающего полный рабочий день, составит 53 490 долларов или 1028 долларов в неделю (при 40-часовой рабочей неделе) - 312 182 руб в месяц.
На прямой линии с населением, совмещённой с пресс-конференцией, Путин заявил, что уровень инфляции в России по итогам 2025 года составит 5,7–5,8%.
На основании статей 8, 10 Федерального закона от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции», Закона РФ от 07.02.1992 № 2300-1 «О защите прав потребителей», а также в соответствии с ГОСТ Р 51303-2013 «Торговля. Термины и определения» и ГОСТ Р 51074-2003 «Продукты пищевые. Информация для потребителя. Общие требования», которые регулируют добросовестную практику ценообразования и предоставления достоверной информации, заявляем о следующем:
Факт необоснованного роста цен. По данным открытых источников и публикаций, с нового года сеть «ПиццаСушиВок», услуги которой предоставляет ООО «СОК» (ОГРН: 1147746474226, ИНН: 7720812834), значительно повысила цены на продукцию. Например, цена на пиццу «Жульетта» увеличилась с 549 до 689 рублей, что составляет рост на 25,5% (рассчитано согласно общепринятым методам). На некоторые позиции рост достиг 50%.
Несоответствие общеэкономическим показателям. Указанный рост цен многократно превышает официальный уровень инфляции, который, по заявлению Президента РФ В.В. Путина по итогам 2025 года, составил 5,7–5,8%. Такое расхождение свидетельствует о действиях, не связанных исключительно с объективным увеличением издержек, а направленных на извлечение чрезмерной прибыли за счет потребителей в условиях возможного злоупотребления положением на рынке.
Потенциальное нарушение законодательства. Подобная ценовая политика может квалифицироваться как:
Нарушение принципов добросовестной конкуренции (ст. 10 Закона «О защите конкуренции»).
Введение потребителей в заблуждение относительно экономической обоснованности цены (ст. 14.7 КоАП РФ, Закон «О защите прав потребителей»).
Получение необоснованной выгоды, не связанной с реализацией товара надлежащего качества (ст. 1102 ГК РФ о неосновательном обогащении).
Бездействие регулятора. Отсутствие видимой реакции контролирующих органов на столь резкий и, по мнению потребителей, несправедливый рост цен в крупной сети вызывает недоумение и подрывает доверие к системе защиты прав граждан.
Для тех кто не знает Pizza Sushi Wok, это самая гонявая еда из низкокачественных продуктов, изначально позиционировалась как лоукостер самой дешевой еды.
21 276 000 рублей — сумма чистой прибыли ООО «СОК» (ИНН 7720812834) за 2024 год
2025 год нас всех радовал на юбилейные события и памятные даты в области изучения космоса.
А Банк России решил с нами, с коллекционерами и собирателями поиграть в детскую игру "Угадайка". Долгое время не было ничего в описании монеты на сайте Банка России. Тут есть несколько предположений :
1. Ещё не придумали
2. Выход в открытый космос человека
3. Стыковка Союз-Апполон.
Но Центробанк решил всем раздать лещей, как учитель в Англии в 1975 году и поставил всем двойки и показал правильный ответ.
3 рубля 2025 года.
Венера-9 -10. "Опаньки" сказали многие, должно быть интересно. "Жуйте и не обляпайтесь" сказала вселенная команда художников Гознака.
И вот там монета...с Венерой планетой и восходящим Солнцем, ну куда без него, да ещё и восходящего. Но солнце по размеру такое маленькое как будто восход на Марсе.
Солнце конечно огромное!!! Но выглядит данная картинка гармоничнее
А вот наша советская марка.И кстати изображение аппарата на ней правильное, в отличие от монеты. Про это будет ниже, а пока вернёмся к монете.
На переднем плане у нас происходит разделение спускаемого аппарата от орбитального аппарата.
Венера-4 отправляется изучать Венеру
Вот рисунок 1975 и то выполнен хоть не так детально, но более правильно, ах да это же Венера-4, именно он первый вошёл в атмосферу планеты и передал первые данные о том аде, что творится на Венере.
На нем даже спускаемый аппарат летит в сторону планеты, а не от планеты как изобразили на монете. Интересно куда его художники Гознака отправили...
Снизу дата 1975, просто и сухо, а могли бы добавит даты высадки типа 22-25.10.1975 (даты высадки Венеры-9 и Венеры-10). Хотя аппараты были отправлены 08.06.1975 и 14.06.1975 их полёты и посадку порой рассматриваются как единая миссия, что и обозначено на монете надписью Венера-9, -10
ПЕРВЫЕ ФОТОГРАФИИ ПОВЕРХНОСТИ ВЕНЕРЫ.
Венера-9 проработала на поверхности планеты 53 минуты, человечество получило первые в мире панорамные изображения, переданные с поверхности другой планеты. Впервые были проведены измерения скорости ветра на поверхности планеты.
Схема посадки Венеры-9,-10
Венера-9,-10 позволила получить телевизионные изображения облачного слоя, распределение температуры по верхней границе облаков, спектры ночного свечения планеты, провести исследования водородной короны, многократное радиопросвечивание атмосферы и ионосферы, измерение магнитных полей и околопланетной плазмы. Большое внимание привлекло обнаружение гроз и молний в слое облачности на планете.
Время работы Венера-10 на поверхности 65 минут.
Снизу изображена станция как бы на поверхности, но задумка наверное просто показать раскрытую станцию для проведения исследований. Видимо смотрели на такую же картинку и ничего не могли придумать.
"Говорят, что царь не настоящий".
Как ранее указал на неправильность изображения аппарата на монете расскажу подробнее, что я обнаружил. Для многих кто держал в руках 100 тенге или даже 500 тенге 2015 года "ВЕНЕРА-10" и помнят какое изображение там ничего серьезного и не заметили.
500 тенге "Венера-10"
Да один в один аппарат, что и на 3 рублях. Я тоже ничего не заметил, пока не стал вникать. Вот для написания статьи нашел картинки аппаратов серии Венера, нашел картинку Венера-9,-10(кстати это 3 поколение аппаратов для изучения нашей космической соседки).
Смотря на картинку Венера-9 заметил неточности. Две пары солнечных батарей, смотрящею в сторону остронаправленную антену и болтающийся какой-то блок (автоматическая стабилизированная платформа с научной аппаратурой - это я потом узнал название этого болтающегося ящика), а у казахов его нет, но есть те же две пары солнечных батарей.
Венера-9,-10
А что же изображено тогда на монете??? Какой аппарат??? До этого с аппаратами художники Гознака на монетах не делали ошибок (не считая того факта, что у них на Востоке включен был тормоз, а аппараты летели вокруг нашей планеты), а тут снова повод спросить у Банка России что это??? Хотя ответ будет примерно таким:
Серьезный дядька этот Шумейко, ещё бы читал бы он на что отвечает
А там изображение аппарата который полетит на Венеру аж в конце 1984 и совершит посадку в середине 1985, практически через 10 лет после посадки Венеры-9,-10.
А название данных аппаратов это аббревиатура от Венера и Галилей - Вега. Вега -1,-2 вот что изображено на монете!!!
Вега-1,-2
Схема расположения узлов
Да как же так...им предоставили неправильные фотографии или они просто взяли уже готовый пример наших соседей??? От такого косяка даже грустно стало,а внутри пустота.
Посмотрим ещё и на страницу пресс-релиза.
Пресс-релиз смотрим его название и надпись на монете
"50-летие мягкой посадки спускаемых аппаратов на Венеру и получения панорамных изображений поверхности Венеры"...да не, первая мягкая посадка была выполнена ещё "Венерой-7" 15 декабря 1970. А вот на счёт снимком все правильно. И на монете написано правильно. Снова несовпадение пресс-релиза и надписью на монете (да надпись огромная, но для данной монеты первую половину в названии пресс-релиза нужно/стоит удалить и тогда будет правильно).
Грустное заключение.
В заключении могу сказать только одно - работа над монетой проведена неудовлетворительно с кучей ошибок и неточностей в изображении, как бы издевательство над нумизматами и плевок в коллекционеров, а собирателям и так сойдет.
Монета вышла в период роста стоимости серебра и сейчас можно сказать,что цена монеты не такая дорогая примерно 2 стоимости лома серебра. А если брать цену ГПС, так вообще 1.5 стоимости ГПС.
Грустно, пусто, но все равно всем добра и пополнения коллекций.
Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 117 пунктов, с учётом инфляционных данных индекс остался почти неизменным — 116,73 пункта:
🔔 По данным Росстата, за период с 13 по 19 января ИПЦ составил 0,45% (прошлые недели — 1,26%, 0,2%), с начала месяца 1,72%, с начала года — 1,72% (годовая — 6,46%). Темпы января продолжают находиться на высоком уровне (эффект от повышения НДС, тарифов РЖД никуда не ушёл), стоит отметить прекращение дефляции в ценах на бензин, подорожание техники (сильный ₽ не помогает) и рост цен на плодоовощную корзину. При таких темпах января мы выйдем на 2% по месяцу — это более 20% saar, то есть за один месяц план ЦБ будет выполнен наполовину (ожидают 4-5% по году, но не забываем, что в октябре будет сверх повышение ЖКХ), проблема ещё в том, что высокие темпы останутся, так как в недельках ещё не учтён рост ЖКХ на 1,7% и подорожание иномарок.
🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн (в иностранной валюте в объёме, эквивалентном не более 1$ млрд, проинфляционный фактор). Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета по итогам 2025 г. составил 5,645₽ трлн или 2,6% ВВП (дефицит составил 1,369₽ трлн в декабре), в 2026 г. дефицит планируется в 3,786₽ трлн (1,6% ВВП), слишком обнадеживающе. Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 21 января потрачено 1,6₽ трлн, при доходах в 400₽ млрд.
Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:
✔️ Согласно статистике ЦБ, в ноябре основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО — 40,3₽ млрд (октябрь — 47,3₽ млрд), физические лица продолжили снижать свой аппетит на покупки — 20,6₽ млрд (октябрь — 21,1₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО — 89,4₽ млрд (в октябре — 68₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями 2 месяц подряд стали СЗКО выкупив 61% всех выпусков (в основном покупки флоатеров). В ноябре участники активизировались на вторичном биржевом рынке ОФЗ, среднедневной объём торгов ОФЗ повысился по сравнению с октябрём с 38,8₽ млрд до 44,2₽ млрд.
✔️ Доходность большинства выпусков подросла до 14,7% (ОФЗ 26238 торгуется по 58,498% от номинала с доходностью 14,08%, вот вам и "безрисковый" актив). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во I декаде января она составила 15,102% снизившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 14,5%). То есть, банки (при этом стоит учитывать нехватку ликвидности для ускорившегося кредитования) и рынок ОФЗ прайсят дальнейшее снижение ставки.
А теперь к самому выпуску:
▪️ Классика ОФЗ — 26228 (погашение в 2030 г.) ▪️ Классика ОФЗ — 26230 (погашение в 2039 г.)
Спрос в 26228 составил 56,9₽ млрд, выручка — 12,3₽ млрд (средневзвешенная цена — 79,87%, доходность — 14,64%). Спрос в 26230 составил 74,6₽ млрд, выручка — 32,6₽ млрд (средневзвешенная цена — 61,71%, доходность — 14,71%). Минфин заработал за этот аукцион 44,9₽ млрд (в прошлый — 21,9₽ млрд). Министерство планирует разместить ОФЗ в I кв. 2026 г. на 1,2₽ трлн (разместили 65,8₽ млрд, осталось 9 недель и динамика удручает).
📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн, если НГД просядут (₽ крепок, цена Urals на низких уровнях из-за наращивания добычи ОПЕК и санкций, НГД за 2026 г. запланированы на уровне 8,9₽ трлн, но бюджет может недополучить +3₽ трлн с сегодняшними вводными). Также очередной недельный аукцион РЕПО показал, что ликвидности банкам не хватает (в январе банки привлекли 6,540₽ трлн, отдали 3,310₽ трлн, на последнем аукционе спрос составил 4,855₽ трлн, но выдали только 3,230₽ трлн).
Эта статья является оценочным мнением автора, основанным на анализе рынка ресурсов и исторических аналогиях.
Что происходит с золотом?
Вопреки туманным заявлениям экспертов, которые удивлены происходящим не меньше, чем «обыватель с линейкой», – попробуем выдвинуть несколько «фантастических» теорий. Чуть более обширных чем "настроения и ожидания".
О крупных финансовых стратегических изменениях никто и никогда не сообщает публично, чтобы не обогащать спекулянтов. Волатильность, связанная с «неуверенными настроениями» на рынках, редко превышает 3–5% курсовой стоимости. Когда цена вырастает на 300%, то это уже не эмоции.
Почему золото стремительно дорожает к доллару?
Китай и/или иная крупная экономика может массово начать выходить из американского госдолга. Доля Китая не доминирующая, но в масштабах мирового рынка существенная.
Возможно, Китай не собирается финансировать американскую армию, которая за счёт самого грандиозного в истории выделенного военного бюджета будет использована для давления на Китай.
Возможно обострение ситуации с Ираном и Венесуэлой – которые являются стратегическими поставщиками ресурсов в КНР. События на рынках отражают фазу в торговых войнах.
Простым смертным можно делать выводы о происходящем на мировой арене лишь по опосредованным данным.
Выходить Китаю, кроме как в золото и драгоценные металлы, больше некуда. Потому что все иные европейские и азиатские активы привязаны к доллару и американской экономике. Скупать можно любые драгоценные металлы. И именно такую тенденцию мы наблюдаем. Платина, серебро, золото – всё стремительно растёт в цене.
Узнать о фактических изменениях процентного состава валют в госдолге США можно будет лишь позднее, пока приходится гадать.
Также резкий рост стоимости золота часто является индикатором ожиданий крупных военных действий со стороны "больших денег". Ранее таким же индикатором была стоимость швейцарского франка. Но с тех пор, как Швейцария частично утратила нейтральный статус, ценность её валюты в этом ключе снизилась. Хотя рост франка к доллару примерно на 25% за последние 2 года – всё же наблюдается. Нейтральные финансы в рамках ЕС могут быть востребованы в случае непредсказуемых обстоятельств.
С резким ростом цен на золото растут в цене и российские активы, конвертированные в золото. Это один из факторов текущего укрепления рубля. Это ЦБ не нужно, но он не может это остановить. Если ваше золото подорожало в три раза, то способов ослабления валюты немного.
Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 13 по 19 января ИПЦ составил 0,45% (прошлые недели — 1,26%, 0,2%), с начала месяца 1,72%, с начала года — 1,72% (годовая — 6,46%). Темпы января продолжают находиться на высоком уровне (эффект от повышения НДС, тарифов РЖД никуда не ушёл), стоит отметить прекращение дефляции в ценах на бензин, подорожание техники (сильный ₽ не помогает) и рост цен на плодоовощную корзину. При таких темпах января мы выйдем на 2% по месяцу — это более 20% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), то есть за один месяц план ЦБ будет выполнен наполовину (ожидают 4-5% по году, но не забываем, что в октябре будет сверх повышение ЖКХ), проблема ещё в том, что высокие темпы останутся, так как в недельках ещё не учтён рост ЖКХ на 1,7% и подорожание иномарок. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:
🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,12% (прошлая неделя — 1,18%), дизтопливо подорожало на 0,11% (прошлая неделя — 1,3%), подорожание продолжается (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство продлило полный запрет на поставки бензина за рубеж ещё на 2 месяца до февраля 2026 г., также запрет коснулся ДТ для непроизводителей. В.В. Путин подписал указ, который вводит мораторий на обнуление выплат по топливному демпферу с октября 2025 г. по май 2026 г.
🗣 ДанныеСбериндекса по изменению потребительских расходов к 18 января повысился, но находятся на уровне намного ниже прошлогодних значений (6,26% vs. 16,28%).
🗣 Из-за снижения ключевой ставки и смягчения ДКП кредитный портфель Сбера в декабре показал взрывные темпы (ЦБ стоит напрячься): портфель жилищных кредитов вырос на 3,9% за месяц (в ноябре +2,1%), банк выдал 618₽ млрд ипотечных кредитов (+314,8% г/г, в ноябре 366₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1% за месяц (в ноябре -1,1%), банк выдал 174₽ млрд потреб. кредитов (+39,2% г/г, в ноябре 163₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,7% (в ноябре +0,7%), корпоративным клиентам было выдано 2,7₽ трлн кредитов (+12,5% г/г, в ноябре 1,5₽ трлн).
🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 76₽). Рубль находится в комфортном коридоре, а значит, влияет положительно на инфляцию (снижение цен на импорт). Но с учётом дефицита бюджета, укрепление рубля негативный фактор для него.
🗣 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн (в иностранной валюте в объёме, эквивалентном не более 1$ млрд, проинфляционный фактор). Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета по итогам 2025 г. составил 5,645₽ трлн или 2,6% ВВП (дефицит составил 1,369₽ трлн в декабре), в 2026 г. дефицит планируется в 3,786₽ трлн (1,6% ВВП), слишком обнадеживающе. Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 20 января потрачено 1,5₽ трлн, при доходах в 400₽ млрд.
📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн, если НГД просядут (₽ крепок, цена Urals на низких уровнях из-за наращивания добычи ОПЕК и санкций, НГД за 2026 г. запланированы на уровне 8,9₽ трлн, но бюджет может недополучить +3₽ трлн с сегодняшними вводными). При снижении ставки ЦБ всё равно оставил жёсткий посыл, и думаю продержит его весь I квартал 2026 г., потому что дальнейшее снижение под вопросом: кредитная активность на высоком уровне, дефицит бюджета расширяется, ОИ находится на уровне начала 2025 г., когда ставка была 21%.
Банки в целом продолжают снижать ставки по вкладам, что нельзя сказать про кредитные продукты, там изменений почти нет. На заседание ЦБ РФ 13.02.26 банки закладывают снижение ключевой ставки на 0,5%. Однако, негативные данные по инфляции могут внести коррективы в планы «банкстеров» и регулятор, возможно, примет решение отложить снижение КС, сохранив ее на прежнем уровне до следующего заседания.
