На той неделе я опубликовал идеи от аналитиков, а сейчас добрался и до своего топа акций, в которых еще остался потенциал для роста.
Для начала хочу напомнить, что чем выше поднимается рынок, тем меньше на нем остается идей. Какие-то акции уже торгуются по справедливой стоимости, а какие-то даже превысили эту стоимость.
В первую очередь это касается металлургов и нефтегаза — у них есть определенные проблемы, которые сказываются на чистой прибыли. Но их разогнали так, как будто бы там все отлично — поэтому тут скорее вниз, чем вверх (за исключением Лукойла).
Так кто же может быть лучше рынка?
✅ Хэдхантер. Эти акции были хуже индекса, потому что все боятся «охлаждения» рынка труда. Но с нашей демографией это вряд ли произойдет, плюс при снижении ставки бизнес увеличит свои инвестиции — а для расширения ему потребуются рабочие руки.
И главным бенефицаром станет Хэдхантер — компания занимает 70% рынка, у нее нет долгов и издержек, что дает ей высокую рентабельность. Хотя я не исключаю, что в 1 полугодии мы увидим временное замедление бизнеса.
✅ Пятерочка. Тут я тоже согласен с мнением аналитиков. Компания не только показывает сильные результаты, но и стоит дешевле своих конкурентов — если отнять выкупленные акции и дивиденды, то ее P/E будет около 5х (при исторических 6,5х).
Но тут тоже есть риски — из-за роста зарплат компания просядет по марже, а на следующие два года запланирован высокий CAPEX. И пока непонятно, как сильно это скажется на будущей прибыли.
✅ Сбербанк. «Зеленый» растет даже при текущей ставке, а при ее снижении его рост точно ускорится. Сейчас он стоит порядка одного капитала (P/BV = 1х), но в хорошие времена его цена вырастала до 1,3 капитала — это дает около 30% роста.
✅ Совкомбанк. Его бизнес состоит из трех сегментов, два из которых страдают от высокой ставки. И при ее снижении будет двойной эффект — вырастут комиссионные и процентные доходы, а так же увеличится портфель активов.
Но и тут не обходится без риска — у банка есть проблемные заемщики, которые могут задержать или вообще не вернуть кредитные деньги.
✅ Ренессанс. Находится в похожей ситуации — из-за высокой ставки его портфель просел, ведь там много «фиксированных» облигаций. Но когда ставку начнут снижать, тело облигаций пойдет вверх — это приведет к переоценке самой компании.
✅ Астра. Падает на растущем рынке, потому что все вдруг посчитали, что западные конкуренты скоро вернутся. Даже если это и произойдет, то госкомпаний это не коснется — тем все равно нужно будет переходить на отечественный софт.
Если посмотреть на оценку Астры, то сейчас она стоит 94 млрд. рублей — это дает примерный P/E = 16x. Вроде как дорого, но еще недавно компания стоила в два раза дороже (причем текущее падение — это чисто ожидания и эмоции).
✅ Магнит. После отказа от дивидендов тут появилась идея — во первых, акции заметно просели, а во-вторых, эти деньги пойдут на погашение долга. А если компания снизит процентные расходы, то это скажется на прибыли — на горизонте года это хороший драйвер для роста.
✅ Инарктика. Потеряла половину своей рыбы, но та восстанавливается быстрее прогнозов — уже к концу года биомасса может вернуться к прежним объемам. При этом цены на лосось растут (+25% только за 2 полугодие), и вряд ли этот тренд как-то изменится.
Так что у компании должны вырасти и объемы продаж, и отпускные цены — это двойной плюс для будущей прибыли. Конечно же, если не будет никаких новых «лебедей» — эти риски всегда нужно держать в уме.
Такие у меня фавориты рынка. Искать идеи сейчас очень трудно — рынок сильно подорожал, поэтому потенциал акций заметно снизился. А какие-то бумаги мне вообще кажутся перекупленными..
Хорошо, что у нас есть и другие инструменты — так что ждите на этой неделе список свежих корпоративок и замещаек :)
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.
