Лига биржевой торговли

Российский рынок славится дивидендами, хотя на нем не так много тех, кто может каждый год увеличивать свои выплаты.

Просто у нас что ни год, так какая-нибудь неприятность — то очередные санкции, то падение цен на нефть, то финансовый кризис. Вот и прошлый год не стал исключением, правда в этот раз в качестве «лебедя» выступила высокая ключевая ставка.

Если добавить сюда повышение налогов и укрепление рубля, то становится понятно, почему многие отказались от дивидендов. Хотя есть и те, кто в этом году смогут нарастить свою прибыль, а значит могут заплатить и более высокие дивиденды.

Что же это за дивидендные монстры? :)

✅ Сбербанк. За прошлый год выплатит 34,8 рублей на акцию (11% доходности). В этом году результаты будут еще лучше — если банк сохранит набранный темп, то заработает 36,5 рублей на акцию (при ROE = 22,7%). Неплохо в текущих условиях.

✅ Ленэнерго -ап. Прошлый год был рекордным по прибыли, поэтому и дивиденды стали рекордными — 25,95 рублей на акцию (11,8% доходности). У компании нет долгов, зато есть план по повышению тарифов — а значит и прошлогодний рекорд будет побит.

И свежий отчет это подтверждает — за 1 квартал прибыль выросла на 11,6%.

✅ НоваБев. Тут все не так очевидно, хотя некоторые точки роста все же имеются. Менеджмент пообещал сократить запасы — то есть, свободный денежный поток в этом году должен вырасти (а вместе с ним вырастут и дивиденды).

Плюс компания работает над рентабельностью, что в случае успеха скажется на ее прибыли.

✅ Ренессанс. За прошлый год выплатит 10 рублей на акцию (9,3% доходности). И хотя в 1 квартале прибыль упала на 16%, если денежная политика развернется, то и прибыль компании резко пойдет вверх (за счет переоценки активов).

Идея тут не самая очевидная, но шансы на рост дивидендов все-таки есть.

Помимо этих компаний есть те, кто могут вернуться к выплате дивидендов:

✅ Лента. В прошлом деньги шли на развитие и гашение долгов, но по итогам этого года компания может начать выплачивать дивиденды.

✅ Магнит. Так же решил погасить долги вместо выплаты дивидендов. Это улучшит баланс, так что в следующем году выплаты очень даже возможны.

✅ ЮГК. Из-за остановки рудников отказался от дивидендов, но в этом году все должно наладиться. Плюс цены на золото настраивают на оптимизм.

✅ ЦИАН. Дивиденды не платились из-за прописки, но после переезда это останется в прошлом. Эксперты ожидают тут около 20% доходности.

Отдельно хочу отметить МТС. Его руководство приняло новую политику, в рамках которой будет каждый год повышать дивиденды. Ради этого компании придется нарастить долг — и хотя дивиденды будут расти, мне такой подход не нравится.

Прибыль других компаний, в первую очередь экспортеров, очень сильно зависит от курса рубля и сырьевых цен. Поэтому прогнозировать дивиденды там просто невозможно.

Вот такой у меня получился список. А кого бы вы сюда добавили? :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.

На Ближнем Востоке снова неспокойно — Израиль нанес серию ударов по Ирану, после чего тот начал ответные действия.

И если сначала под удар попадали военные объекты, то теперь дошло дело и до объектов инфраструктуры. В первую очередь это НПЗ, нефтедобыча и хранилища — а учитывая объемы иранской добычи, с рынка может уйти до 10% нефти.

При этом Иран уже озвучил свою главную «опцию» — если Израиль не прекратит эти удары, то иранцы заблокируют Ормузский пролив. Для энергетического рынка это станет катастрофой, ведь через него проходит до 40% всей мировой нефти.

На этом фоне нефть поднялась до 75 долларов за бочку.. и это далеко не предел. Эксперты утверждают, что «черное золото» может взлететь до 130 долларов, а некоторые вообще говорят о 200-300 долларах. Хотя это уже что-то из разряда фантастики :)

Как бы там ни было, текущие цены уже выглядят неплохо — особенно если сравнить их с недавними 58 долларами за баррель. Вот и наши нефтяники заметно оживились — акции Лукойла выросли на 2,5%, Татнефти — на 4%, а Роснефти — сразу на 5%.

Но оправдан ли этот оптимизм?

Чтобы ответить на этот вопрос, давайте взглянем на рублевую Urals. В 1 квартале ее стоимость была 6450 рублей — и отчеты нефтяников оказались очень слабыми. Во 2 квартале ее цена упала до 4800 рублей, так что отчеты за 1 полугодие будут еще хуже.

Сейчас ситуация чуть исправилась, и Urals поднялась до 5150 рублей — хотя это еще заметно ниже, чем в 1 квартале. Так что никакого прорыва у нефтяников не будет — для этого им нужна девальвация рубля (а Роснефти еще и снижение ставки).

Если же говорить о нефти, то она скорее закрепится на текущих, чем поднимется еще выше. На мой взгляд, этот конфликт долго не продлится — Иран оказался к нему явно не готов, и ему остается лишь идти на переговоры (сохранив при этом лицо).

Так что скоро начнутся какие-то мирные подвижки, и нефти по 130 долларов мы точно не увидим :) Более того, Иран может начать демпинговать цены — ему нужно восстанавливать убытки, и тот же Китай с удовольствием этим воспользуется.

А значит золотые времена для наших нефтяников откладываются. И когда рынок это осознает (плюс увидит слабые отчеты!), то их акции откатятся к более интересным ценам — там-то их и можно будет подобрать (ведь девальвацию никто не отменял).

На всякий случай скажу, что у меня нет никаких инсайдов — это лишь мой частный инвесторский взгляд :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 26 июня

• Дата размещения: 01 июля

📍 Финансовые результаты по МСФО за 2024 год:

• Выручка — 60,2 млрд рублей, рост на 14,9% по сравнению с предыдущим годом;

• EBITDA — 2,7 млрд рублей, снижение на 22,2% по сравнению с предыдущим годом;

• Убыток — 3,4 млрд рублей, в 2023 году компания получила прибыль — 3,9 млрд рублей;

• Выручка от перевозок собственным парком (сегмент «Монополия Тракинг») снизилась на 5,2% по сравнению с предыдущим годом;

Чистая прибыль за 1 квартал 2025 года (2 859 тыс. руб.) выше, чем за 1 квартал 2024 года (2 397 тыс. руб.), и рост составил 19,3%.

• Чистый долг группы за 2024 год — 13,5 млрд рублей, отношение чистого долга к EBITDA — 4,9х по сравнению с 3,9х на конец прошлого года.

Рост долговой нагрузки связан со стратегией развития компании, в частности с серией сделок M&A, в которых привлекалась долговая часть для финансирования приобретений, а также выкупом акций уходящего из России акционера.

📍 Из положительного: стоимость автопарка, находящегося в собственности, превышает сумму долговых обязательств и оценивается в 17 млрд рублей.

Снижение долговой нагрузки планируется в том числе за счёт продажи части техники сторонним перевозчикам, которые продолжат сотрудничать с платформой, принося дополнительную выручку.

На вторичном рынке находятся четыре выпуска на 4,2 млрд руб.:

Ближайший по дюрации выпуск эмитента - Монополия 001Р-04 $RU000A10B396 торгуется с доходностью 27,53% на 14 месяцев.

Полагаю, что новый выпуск может быть интересен по максимальной предлагаемой доходности - 28,71% (куп. 25,5%) в моменте.

📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• АйДи Коллект 07 $RU000A108L65 (28,02%) ВВ+ на 1 год 11 месяцев

• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (28,70%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев

• АБЗ-1 002Р-03 $RU000A10BNM4 (27,02%) ВВВ+ на 2 год 11 месяцев

• Антерра БО-02 $RU000A108FS8 (28,17%) ВВ- на 1 год 11 месяцев

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (26,25%) А на 1 год 9 месяцев

• Спектр БО-02 $RU000A10BQ03 (29,55%) ВВ на 1 год 11 месяцев

• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (22,89%) А- на 1 год 9 месяцев

• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (25,11%) А- на 1 год 9 месяцев.

• Полипласт П02-БО-04 $RU000A10BFJ6 (24,96%) А- на 1 год 9 месяцев.

📍 Что по итогу: Компания достаточно агрессивно растет направляя заемные средства для увеличения собственного парка и поглощения конкурентов. Несмотря, что уровень долговой нагрузки высок, долг обеспечен собственными активами и при неблагоприятном развитии на рынке будет откуда взять средства, чтобы стабилизировать ситуацию.

В портфеле от данного эмитента имеется Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4 на 7 месяцев с доходностью к погашению 28,85%. Участвовать в новом размещение пока не планирую. Важен итоговый купон, иначе предыдущий выпуск продолжит расти в привлекательности.

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Потенциальный спад спроса на казначейские облигации чреват повышением стоимости заимствований для правительств, компаний и американцев. Хотя это совершенно не новая проблема, но сейчас все только обостряется.

Тарифная возня

Процентные ставки на рынке облигаций в последнее время все крепче зависят от Трамп-тарифов. Точнее, процентная ставка и доходность по трежерям колеблются в зависимости от того, как кредиторы в моменте оценивают кредитоспособность страны. Перманентные объявления о новых тарифах лишний раз шпыняют экономическое равновесие.

Политическое давление на ФРС

Уже сама по себе идея, будто Трамп или кто-то назначенный им может устанавливать процентные ставки напрямую (мимо Джерома Пауэлла), ужасает инвесторов.

Председатель Patriotic Millionaires Моррис Перл (который спас Citibank в 2008 году): «Если политики будут напрямую двигать процентные ставки ради краткосрочного успеха, мы потеряем долгосрочную стабильность, которой наша страна наслаждалась десятилетиями, что приведет к изнурительной инфляции».

Ожидаемое снижение процентных ставок

Генеральный директор Mind Money Юлия Хандошко: «Никто не знает, когда именно начнется глобальный цикл снижения ставок ФРС. Эта загадка мучает инвесторов круглосуточно. Да, снижение простимулирует потребителей покупать автомобили и брать ипотеку, но для инвесторов в облигации это слабо утешительный процесс».

Вдогон GOBankingRates обращает внимание на ключевые моменты, которые следует учитывать при принятии решения о целесообразности добавления трежерис в портфель. Ведь в целом два неполных квартала 2025 года были сильным периодом для облигаций, чему способствовали привлекательная доходность (4,7% для широких индексов облигаций) и повышенные параметры диверсификации на фоне волатильности фондового рынка. Конечно, трудно предсказать, что сулит будущее, но пока облигации служат надежным инвестиционным продуктом.

Юлия Хандошко: «Сейчас подходящее время для покупки облигаций, учитывая общую экономическую неопределенность. С доходностью около 4% это привлекательные инвестиции для тех, кто устал от постоянных колебаний на фондовом рынке.

Конечно, нужно тщательно выбирать, принимая во внимание ваш профиль риска и временной горизонт вашего инвестиционного портфеля. Эксперты сходятся во мнении, что все еще есть вероятность, что США могут войти в рецессию. Так, тарифы и потенциальное снижение налогов могут подтолкнуть инфляцию до 3,5-4%, что окажет давление на цены облигаций".

☝️Обещают возможности, которых нет даже в Telegram.

Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.