Лига биржевой торговли

Есть важная особенность в ответах от Бельгийского казначейства: если в разрешении фигурирует фраза «Une copie de cette décision sera envoyée aux autorités nationales compétentes chypriotes» («Копия настоящего решения будет направлена компетентным органам Кипра»), как в одном из недавних разрешений, полученных нами, можно подавать поручения на перевод без ожидания ответа МЕК (это нужно учитывать и при подаче заявок).

В целом, с 2023 года процедура разблокировки активов в Бельгии претерпела значительные изменения: она стала более сложной, но в то же время более четкой и понятной. К 2025 году Министерство Финансов Бельгии установило конкретные требования к заявителям, без выполнения которых почти гарантирован отказ в выдаче лицензии. Эти требования понятны и являются выполнимыми, что обеспечивает единообразие в рассмотрении заявок. При этом наличие европейских документов на право проживания у претендентов на разморозку по-прежнему важно, но их отсутствие не является непреодолимым препятствием.

Существует несколько вариантов разблокировки активов при отсутствии европейских документов:

Получение вида на жительство (ВНЖ) в ЕС

Это наиболее очевидный и доступный путь, с затратами от 3 тысяч евро. Если у вас заморожена значительная сумма и вы готовы получить ВНЖ, этот вариант может стать оптимальным.

Дарение ценных бумаг родственнику в ЕС

При наличии близкого родственника с европейскими документами возможно оформление дарения ценных бумаг. Гарант берет на себя полное сопровождение процедуры перевода активов. Процесс не сложен, но требует обязательного отчета о такой операции в бельгийский Минфин.

Договор купли-продажи ценных бумаг

После перевода ценных бумаг в европейский контур можно заключить договор выкупа с европейским контрагентом. Важно обосновать причины перевода и продажи, например, сообщить о планах переезда в ЕС. Каждый случай рассматривается индивидуально.

Эти новые возможности открывают перспективы для владельцев замороженных активов.

Также стоит отметить, что отказ в получении разрешения на вывод ценных бумаг из российской юрисдикции не является непреодолимым препятствием. Юридическими консультантами выработана и отлажена процедура пересмотра решения Бельгийского казначейства, по итогам которой можно получить новое решение с необходимой лицензией.

• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,98% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 27 июня

• Дата размещения: 02 июля

Финансовые результаты по МСФО за 2024 год:

• Выручка выросла до 19,5 млрд рублей (+14%);

• Валовая прибыль выше на 22%, чем годом ранее;

• Чистая прибыль, наоборот, просела на 38% из-за роста процентных расходов в 2,5 раза на фоне высокой ключевой ставки;

• Общие обязательства за год выросли на 36% и достигли 24,3 млрд рублей;

• Долговая нагрузка при этом умеренная: ND/EBITDA — около 2,2x.

В обращении уже есть 9 выпусков облигаций компании на 7.4 млрд рублей. Наиболее интересные из них:

• Новые Технологии 001Р-04 $RU000A10AYF7 Доходность: 24,11%. Купон: 24,25%. Текущая купонная доходность: 23,17% на 1 год 8 месяцев, выплаты 4 раза в год.

📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (22,53%) А на 2 года 2 месяца

• Хэндерсон Фэшн Групп 001P-01 $RU000A10BQC8 (18,59%) А+ на 1 год 11 месяцев

• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (23,71%) АА- на 1 год 11 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (27,41%) А- на 1 год 11 месяцев

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (26,45%) А на 1 год 9 месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-04 $RU000A10B3S8 (23,20%) А- на 1 год 9 месяцев

• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (23,61%) А- на 1 год 9 месяцев

• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (26,21%) А- на 1 год 9 месяцев.

Что по итогу: Облигации Новые технологии 001P-07 предлагают высокую доходность (до 24.98% годовых) для инвесторов, готовых принять умеренные кредитные риски. Выпуск подходит для диверсификации портфеля, особенно в условиях высокой ключевой ставки. Однако важно учитывать волатильность сектора и зависимость от нефтегазовой отрасли.

На первичном рынке сделал выбор в пользу: облигаций Медскан 001Р-01. Купон до 22,00% (YTM 24,36%) на 2,2 года с ежемесячными выплатами. Разбор данного выпуска есть на канале.

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Аналитики отмечают, что потенциал выплат на 2025 год также выглядит привлекательно. Это делает бумаги ВТБ интересными для долгосрочных вложений с целью реинвестирования дивидендов.

Что мешает устойчивому росту рынка?

Основным препятствием для уверенного роста остаётся денежно-кредитная политика ЦБ. Высокая ключевая ставка увеличивает стоимость заёмных средств, что сдерживает активность как бизнеса, так и частных инвесторов. Кроме того, сохраняется внешнеполитическая нестабильность, влияющая на аппетит к риску.

Тем не менее, дополнительные 600 млрд руб. от НПФ могут частично компенсировать этот негатив. Если ликвидность действительно хлынет на рынок, это поддержит котировки, особенно в секторе голубых фишек.

Как нефть и геополитика влияют на рынок?

Рост цен на нефть из-за ближневосточного конфликта временно улучшил настроения инвесторов. Однако зависимость российского рынка от сырьевого сектора остаётся его слабым местом: любые колебания цен моментально отражаются на динамике индексов.

Пока ситуация остаётся напряжённой, что добавляет волатильности. В таких условиях особенно важно диверсифицировать портфель, включая в него не только сырьевые, но и дивидендные акции, а также облигации.

Какие перспективы у рынка в ближайшие месяцы?

Дальнейшее движение будет зависеть от трёх ключевых факторов: решений ЦБ по ставке, притока средств от НПФ и геополитической обстановки. Если регулятор смягчит политику, а пенсионные фонды активно войдут в рынок, возможен пробой текущего диапазона.

Однако до тех пор, пока индекс не закрепится выше 2900 пунктов, говорить о полноценном бычьем тренде рано. Инвесторам стоит сохранять осторожность и использовать коррекции для постепенного наращивания позиций в качественных акциях.

Вывод: стоит ли открывать позиции сейчас?

Текущие условия предоставляют возможности для входа, но требуют избирательного подхода. ВТБ и другие дивидендные акции выглядят привлекательно, особенно при долгосрочном горизонте. Однако важно учитывать риски, включая возможную допэмиссию и макроэкономическую нестабильность.

Для тех, кто хочет минимизировать риски, оптимальным решением может стать брокерский счёт с возможностью гибкого управления портфелем. Это позволит оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры и своевременно фиксировать прибыль.

Предлагаю отвлечься от Ближнего Востока, где Иран и Израиль меряются своими ракетами, и взглянуть на перспективные российские акции :)

К тому же многие аналитики обновили свои прогнозы — можно просто взять их рекомендации, и выбрать бумаги с наибольшим количеством позитивных оценок. Ведь как бы там ни было, на них ориентируются и рядовые инвесторы, и крупные инвестдома.

Но для начала отмечу пару общих тенденций. Во-первых, из-за снижения ставки многим акциям заметно подняли таргет. Во-вторых, в списке лучших практически не осталось экспортеров — крепкий рубль и цены на сырье делают свое дело.

Кто же получил больше всего позитивных оценок?

✅ ИКС 5. Покупать — 8/8, Потенциал — 34,5%

Лучший среди ритейлеров, который к тому же выплатит жирные дивиденды. Если скорректировать акции на эту выплату, то их оценка получится P/E = 6,5х. Учитывая темпы роста и качество актива, это выглядит явной недооценкой.

✅ Т-Технологии. Покупать — 7/7, Потенциал — 39,6%

Фаворит аналитиков в банковском секторе (у Сбера 5 рекомендаций «покупать»). Чтобы эти надежды оправдались, менеджмент должен выполнить планы по рентабельности (ROE > 30%) — тогда бумаги будут оцениваться как «акции роста».

✅ Яндекс. Покупать — 7/7, Потенциал — 41,5%

Лидер своего сектора, который активно развивается сразу в нескольких направлениях. При этом его главный драйвер — реклама — может значительно вырасти из-за снижения ставки. Хотя такой потенциал выглядит слишком оптимистично.

✅ Лукойл. Покупать — 7/7, Потенциал — 42,5%

Единственный нефтяник в этом списке, что говорит о его силе и стабильности. Во многом это объясняется его кубышкой, которая дает ему хорошие процентные доходы. А еще эксперты считают, что во 2 полугодии нефть будет заметно выше.

✅ Интер РАО. Покупать — 6/6, Потенциал — 71,6%

Времена меняются, а эта рекомендация остается неизменной :) Если смотреть на мультипликаторы, то тут будто бы есть недооценка — на деле же это «ловушка стоимости», ведь для переоценки нужно изменение дивидендной политики.

✅ Полюс. Покупать — 7/8, Потенциал — 26,4%

В мире снова неспокойно, и золото вновь становится «тихой гаванью». Это играет на руку нашим золотодобытчикам — в первую очередь Полюсу, у которого самая низкая себестоимость добычи. Хотя один аналитик его руководству все же не верит :)

✅ Транснефть. Покупать — 6/7, Потенциал — 18,3%

Островок стабильности на нашем рынке. Компании не важен курс рубля и нефтяные цены — ее больше волнуют тарифы, объемы прокачки (вырастут из-за увеличения добычи), и ключевая ставка (зарабатывает на депозитах). И пока все идет неплохо.

✅ Хэндерсон. Покупать — 5/5, Потенциал — 41,4%

Уже долгое время держится в этом топе. У компании крепкий и понятный бизнес, а ее отношение к инвесторам вызывает уважение. Плюс тут неплохие темпы роста (~25%), хотя если вернутся конкуренты, то нужно будет что-то придумывать.

❌ Если же говорить об аутсайдерах, то тут все наши старые приятели — Сегежа, Россети, Распадская, Мечел и (!) МКБ. Непривычно видеть тут последнего — видимо, слухи о финансовых проблемах могут оказаться не просто слухами.

Как вам рекомендации аналитиков? Объективно или не очень? :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.