Лига биржевой торговли

• Рейтинг: А- от НКР, прогноз «Стабильный»

• Планируемый объем: 1 млрд рублей

• Срок: 2 года

• Оферта и амортизация: нет

• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 15 апреля 15:00

• Дата размещения: 18 апреля

Финансовые показатели по МСФО за 6М 2024: Выручка: на 150% больше, чем за 1-е полугодие 2023; Чистая прибыль: +50%; Расходы: +146%;

Чистый долг / OIBDA: 4,1x

Компания активно растёт — но делает это за счёт кредитов. За два года долг вырос кратно, структура долга перекошена в сторону краткосрочных займов.

Если нравится доходность и вы готовы принять повышенный риск — можно рассмотреть. Но любителям спокойствия и предсказуемости лучше подождать годовую отчётность.

Флоатер компании Полипласт П02-БО-02 $RU000A10AYW2 сейчас торгуются с небольшим дисконтом по 978Р. Купон: КС+6%

✅️ ЭталонФин-002P-03 - один из крупнейших застройщиков в России, основан аж в 1987 году. Работает в сегментах комфорт, бизнес и премиум.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно

• Рейтинг: А- от «Эксперт РА», прогноз «Стабильный»

• Планируемый объем: 1,5 млрд рублей

• Срок: 2 года

• Оферта и амортизация: нет

• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок: завершен

• Дата размещения: 11 апреля

Финансовые результаты за 2024: Выручка выросла 44%, до рекордных 131 млрд ₽, EBITDA: +52%, Чистый убыток: вырос вдвое — 6,9 млрд ₽.

Чистый долг / EBITDA = 2,5x Но динамика неприятная. В середине 2024 показатель был на уровне 2,4x, в конце 2023 г. - 1,9х.

Купон выглядит достаточно привлекательно но сам застройщик - не самый финансово устойчивый девелопер в стране. Долговые обязательства увеличивается с геометрической прогрессией. А с учетом задранной ставки рисков меньше не становится.

✅️ Новые технологии 001Р-05 - специализируется в сфере разработки, производства, реализации и сервисного обслуживания погружного оборудования для добычи нефти.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 27,45% годовых при Купоне 24,5%.

• Купон: до 24,5% годовых, ежемесячно

• Рейтинг: A-(RU) «Позитивный» от АКРА

• Планируемый объем: 2 млрд рублей

• Срок: 2 года

• Оферта и амортизация: нет

• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок: до 15 апреля 15:00

• Дата размещения: 18 апреля

Финансовые результаты за 2024: Выручка – 20,9 млрд руб. (+10,7% г/г); EBITDA LTM – 6,58 млрд руб. (+32% к г/г); Рентабельность по EBITDA LTM – 31,5%;

Чистый долг / EBITDA – 2,2х

Драйверами роста ключевых показателей компании являются: сокращение инвестиций и уход с российского рынка зарубежных нефтесервисных компаний.

На бирже уже есть от данного эмитента выпуск с более привлекательной доходностью: Новые технологии001Р-02 $RU000A10AHE5 с фиксированным купоном 27,5%. Торгуется выше номинала 1058Р. Предположу, что особого интереса новое размещение не вызовет. Всех благодарю за внимание.

Наш телеграм канал

📍 Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Я сам на днях написал: «Ключевая зона для смены тенденции по индексу МосБиржи — 2750–2800 пунктов. Закрепление выше этих значений подтвердит спрос со стороны покупателей. Пока же рынок остаётся в зоне неопределённости. Не торопитесь с покупками».

А что сделал я? Нарушил свой же план, зашёл в рынок там, где нужно было быть осторожным. Хорошо, что не стал увеличивать долю в акциях в среднесрочном портфеле. Убыточная сделка не превратилась в катастрофу, но это лишнее напоминание «Следуй своему сценарию». Система важнее мнения! Кстати, Сбер отчитался сильно)

День 87. Каждый пост — мой путь. На рынках с 2011 г. Ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании ради трейдинга и свободы. С 2025 г. я веду дневник трейдера, где фиксирую мысли, заметки и результаты для дисциплины.

Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

🔌ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г. В IV кв. у компании произошло обесценение основных средств, это повлияло на фин. результат за 2024 г., конечно, не стоит проходить мимо и % платежей по кредитам, которые отнимаю уже больше половины операционной прибыли. Но всё же компания превзошла все метрики, которые прогнозировала на начало года и значительно сократила чистый долг. Приступим же к изучению отчёта:

⚡️ Выручка: 68,5₽ млрд (+12,7% г/г),

⚡️ EBITDA: 13,5₽ млрд (+11,4% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 4,5₽ млрд (-1,8% г/г)

💡 Выработка и полезный отпуск электроэнергии по итогам 2024 г. увеличились на 7,1% по сравнению с 2023 г. Сдерживающим фактором роста выработки и полезного отпуска стали плановые ремонты на Среднеуральской ГРЭС во II кв. и Конаковской ГРЭС в III кв. При этом, продажи электроэнергии возросли на 4,8%, а продажи тепла на +7,6% из-за низких температур в регионах присутствия компании.

💡 Выручка выросла благодаря росту во всех сегментах компании (мощности +9% г/г, электроэнергии +14% г/г и теплоэнергии +14% г/г). На это повлиял рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ, также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Проблема остаётся в опер. расходах — 60₽ млрд (+13,8% г/г, темпы выше, чем в выручке), на это повлияли статьи: затраты на топливо — 38₽ млрд (+16,5% г/г, подорожание газа), вознаграждение работникам — 4,3₽ млрд (+16,2% г/г, инфляция) и обесценение основных средств — 1,3₽ млрд (годом ранее — 130₽ млн, много объектов, которые редко становятся предметом купли-продажи). Как итог, опер. прибыль составила — 9,5 млрд (+10,4% г/г, дела могли пойти ещё хуже, если бы не восстановили резервы на +480₽ млн, в прошлом году было -204₽ млн).

💡 Снижение чистой прибыли связано с финансовыми расходами/доходами — -4,4₽ млрд (годом ранее -2,7₽ млрд) из-за того, что приходится платить больше % по займам (ставка 21%, а в 2024 г. компания рефинансировала долг на 12,6 млрд под 16%). Частично это было компенсировано пересчётом налога на прибыль из-за его увеличения с 20 до 25%, это дало почти +700₽ млн.

💡 Компания нарастила свой кэш на счетах до 5,5₽ млрд (на конец 2023 г. было 908₽ млн, как и обещала компания весь FCF идёт на сокращение ЧД). Долг компании сейчас составляет 30,8₽ млрд (+2,8% г/г), как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 25,3₽ млрд (-12,7% г/г), а показатель Чистый долг/EBITDA составляет 1,9x.

💡 OCF возрос до 14₽ млрд (+10,2% г/г), с учётом CAPEXа — 6,8₽ млрд (-27,6% г/г), то FCF увеличился в 10 раз по сравнению с 2023 г. — 3,8₽ млрд. Но, совет директоров уже рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г., потому что, согласно пятилетнему плану компании (до 2027 г.), эмитент будет направлять весь FCF на снижение долга.

📌 Что ожидать в 2025 г.? Цены на газ с 1 июля вырастут на 20,3%, то есть затраты ещё возрастут, высокая ключевая ставка, только увеличивает % расходы компании (стоимость долга в 2024 г. составила 14,7%, а год назад было 10,1%), значительное увеличение CAPEXa из-за модернизации СГРЭС Блок 9 и ввода в эксплуатацию СГРЭС ТГ6, вишенкой на торте стоит считать невыплату дивидендов до 2028 г. С другой стороны, цены на мощность повысят на +58% с 2027 г., в 2024 г. была низкая база доходов из-за ремонтных работ, рост цены КОМ, КОММод и ДПМ ВИЭ, также с июля проект ТГ7 СГРЭС начнёт получать полную плату за мощность в соответствии с условиями КОММод. Компания вновь занизила прогноз по фин. показателям, кажется, эмитент их превзойдёт в 2025 г., как это сделал в 2024 г.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Торговая война все-таки началась — Китай ответил на давление Трампа, после чего тот поднял антикитайские пошлины до 104%.

По факту это запредельная ставка, которая не просто замедлит торговлю между США и Китаем, а может полностью ее разорвать. В таком случае хуже всего придется американцам, но и остальным будет несладко — такая огромная экономика утянет весь мир за собой.

В первую очередь это касается Китая, который лишится гигантского рынка сбыта. Не зря же в геополитике есть термин Чимерика: Китай и США связаны друг с другом — первые производят и продают, а вторые много потребляют и покупают.

Если они резко разорвут эти связи, то это разрушит всю торговую архитектуру. В таком случае нас ждет новый мировой кризис — и в отличие от прошлых кризисов, его нельзя будет просто залить деньгами. Так что 2008 год может показаться цветочками..

Поэтому мне слабо верится, что Трамп и Си на такое пойдут — это больше похоже на дуэль взглядов, где никто не хочет моргнуть первым. Вот они и повышают ставки, пытаясь заключить более выгодную сделку.. хотя в этом деле можно зайти слишком далеко.

Именно этого и боятся мировые рынки — все-таки экономика слишком хрупкая штука, чтобы проделывать с ней такие вещи. Отсюда и падение всего, чего только можно — в пропасть летят акции, облигация, крипта и металлы с нефтью и газом.

Последнее для нас особенно болезненно, ведь низкие цены на нефть — это падение прибыли нефтяников, проблемы с бюджетом и ослабление рубля. Добавьте к этому разочарование от переговоров, и картина для нашего рынка станет совсем безрадостной.

Вот и брокеры обновляют свои прогнозы — тот же БКС снизил свой таргет и по индексу, и по отдельным акциям и секторам. Теперь аналитики считают, что транспорт, металлурги и промышленность улетят вниз еще на 10-25%.

Все это давит на неокрепшую инвесторскую психику, причем все усугубляется массовыми маржин-коллами. Признаюсь честно, мне сейчас тоже не по себе — хоть я и верю в лучшее (и в здравомыслие сторон), но все может пойти по плохому сценарию.

Поэтому нам ничего не остается, кроме как держать себя в руках и не нервничать. Раз уж мы пришли на фондовый рынок, то должны принимать его риски — а когда эти риски взлетают, то нужно быть особенно стойкими и хладнокровными.

И напоследок хочу напомнить, что в момент максимального пессимизма рынок обязательно развернется. Главное этого дождаться и сохранить нервы и депозит :)

*****

Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.