Лига биржевой торговли

1) В тему вчерашней публикации по серебру (прикрепленный пост). Еще вам пищи для размышления из западной аналитики.

2) Коэффициент отношения золота к серебру сейчас торгуется на хаях за более чем 100 лет наблюдений. Аналитики отмечают, что значение коэффициента золото/серебро, превышающем показатель 90 (текущие значения), указывает на крупную инвестиционную возможность в отношении серебра.

3) Основной аргумент в пользу роста серебра и падения коэффициента золото/серебро - отсутствие роста производства серебра в ключевых странах-производителях (Мексика и Перу). О мировом росте спроса на серебро мы писали ранее.

4) Аналитики приходят к выводу, что учитывая текущую динамику на рынке золота, разумно ожидать, что серебро станет следующим активом, который значительно вырастет, потенциально предлагая инвесторам обновленное понимание его денежной значимости.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

Инвесторы заложили какие-то нереальные ожидания, и любой шаг в сторону оборачивается падением рынка. Как бы нам того ни хотелось, такие конфликты одним звонком не заканчиваются, поэтому стороны будут идти к этому шаг за шагом.

Каждый такой шаг будет бросать рынок то в жар, то в холод — мы увидим и панику с криками «все пропало», и оптимизм с «неизбежными иксами» :) Не зря же индекс волатильности вчера подскочил на 20%, хотя ничего ужасного не произошло.

Мы не можем предугадать всех событий, поэтому не стоит отыгрывать каждую такую новость. В таких условиях на это не хватит ни нервов, ни депозита — лучше сидеть в надежных компаниях, которые не зависят от настроения «западных партнеров».

Просто «бенефициаров мира» уже слишком сильно разогнали — у них почти нет потенциала роста, зато рисков хоть отбавляй. Тот же РУСАЛ обновил годовые максимумы, хотя дела у него полный швах — по сути все держится лишь на новых кредитах.

Но одной политикой все не ограничивается — уже в пятницу пройдет заседание ЦБ, которое может добавить нам позитива. И хотя снижать ставку пока рановато, регулятор может намекнуть на ее снижение (все-таки ожидания по инфляции идут вниз).

Причем рынок долга уже отыграл эту идею — спрос на облигации сейчас такой, что Минфин легко распродал все новые выпуски. При этом доходность ОФЗ снизилась до 16% — это уже на 5% ниже «ключа», что намекает на скорый разворот денежной политики.

При этом в акциях еще остались истории, которые отстали от общего позитива. В первую очередь это банки-аутсайдеры — ВТБ и МТС-Банк; во второй волне могут пойти Ренессанс и Совкомбанк, активы которых при снижении ставки ждет переоценка.

Есть и еще один сектор, о котором все почему-то забыли. Речь идет о IT-компаниях — их клиенты сейчас оптимизируют расходы, но при смягчении спрос на их услуги начнет расти. И тут можно выделить Астру, Диасофт и многострадальный Позитив :)

Ну и отдельно хочу сказать про Хэдхантер, который падает даже на растущем рынке. У него будет слабое 1 полугодие — экономика замедляется, а вместе с ней остывает и рынок труда. И если верить в снижение ставки, то тут есть неплохая (хоть и ковбойская) идея :)

Но главная идея заключается в том, что не стоит гнаться за упущенной прибылью. Если что-то уже улетело, то много денег на этом не заработаешь, зато потерять можно очень и очень много :)

*****

Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.

🔹 Какие сектора PE считают перспективными?

1️⃣ ИИ-инфраструктура и вычислительные мощности – фонды массово вкладывают деньги в дата-центры, AI-чипы, облачные GPU-сервисы и алгоритмические платформы. CoreWeave, Lambda Labs, Scale AI – все получили многомиллиардные раунды от топ-фондов. Кстати, напомню, что скоро у CoreWeave будет IPO, в которое мы заходим

2️⃣ Финансовая инфраструктура – финтех, платежные системы, банковские технологии.

3️⃣ Облачные технологии и кибербезопасность – бизнес продолжает массовый переход в облако.

4️⃣ B2B-платформы – маркетплейсы, логистика, корпоративные SaaS.

5️⃣ Криптоинфраструктура и блокчейн – несмотря на волатильность, фонды заходят в технологические решения, а не просто в спекулятивные токены.

За последний год фонды уже вложили миллиарды в эти направления. Сейчас идет активное перераспределение капитала, и те, кто заходят раньше – забирают лучшие сделки.

Разберем пару примеров по сделкам Private Equity:

1) Rubrik – PE-фонды зашли по $4 млрд, сейчас компания торгуется на бирже с капитализацией $12+ млрд.

2) Anchorage Digital – фонд KKR вложил $350 млн по $3 млрд, сейчас компания укрепила позиции в криптобанкинге и ожидает роста до $5 млрд.

3) СoreWeave – крупные инвесторы (Blackstone, Nvidia) вложили более $2,3 млрд в развитие дата-центров для AI. Ожидаемая оценка $+35 млрд.

4) Scale AI – лидер по разметке данных для AI, привлек $1 млрд+ инвестиций и продолжает расти на фоне бума машинного обучения.

Фонды на Private Equity заходят в недооцененные активы, которые через 2-3 года приносят X2-X3.

1) Кто-то задавал вопрос в комментариях к последнему ролику по серебру. Пока ждем звонка Трампа Путину, вот вам картинка из западной аналитики.

2) С учетом того, что публиковалось ранее (бюджетные импульсы и потенциальная волна инфляции), серебро стоит на пороге масштабного выстрела. По усилению спроса на серебро мы говорили с вами в прикрепленном посте. В серебре ситуация такая же, как и в золоте. Увеличение спроса оказывает все большее давление на запасы серебра и создавая его потенциальный дефицит, аналогичный дефициту в золоте.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

💵💴 Валюта:

💬 К концу февраля $ значительно снизился до 87,7₽ (-10,5% м/м), как и ¥ — 11,96₽ (-10,6% м/м). При этом ослабление $ относительно основных мировых валют за аналогичный период было незначительным: индекс $ (DXY) снизился всего на 0,7%.

💬 Объем чистых продаж валюты со стороны экспортеров увеличился относительно предыдущего месяца, составив 12,4$ млрд (в январе — 9,9$ млрд). По сути это оказало влияние на укрепление ₽ (плюс продажи валюты с ФНБ и сокращение импорта).

💬 После 5 месяцев продаж валюты физики в феврале перешли к ее небольшим покупкам — 6,5₽ млрд (в январе продали на 32,9₽ млрд). При этом в I декаде февраля они продали валюты на 12,5₽ млрд, в оставшуюся часть месяца, напротив, приобрели на 19₽ млрд. Запасаемся на отпуска?

🏛 ОФЗ:

💬 В феврале Минфин разместил ОФЗ классику общим номиналом 671,9₽ млрд (размещение классики стало рекордным), это позволило выполнить план заимствований на I кв. 2025 г. на 79,3%. Как итог, план полностью выполнили уже в начале марта, ошеломительный спрос связан с геополитикой (переговоры и снятие санкций, возможный заход иностранных инвесторов в наши консервативные инструменты, укрепление ₽, последующие возможное снижение ключевой ставки, о котором вещают представители ЦБ в марте, но мне мало верится в снижение к.с.).

💬 Согласно статистике ЦБ, в феврале основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО — 120,4₽ млрд, физические лица также нарастили свои покупки на рекордные 46,9₽ млрд. Крупнейшими продавцами стали СЗКО — 170,1₽ млрд, опять же рекорд для данной группы продавцов. На первичном рынке крупнейшими покупателями стали в очередной раз СЗКО — 47,1%. Похоже, крупнейшие банки неистово зарабатывали в феврале, покупая на первички ОФЗ с премией и потом продавая на вторичном рынке.

🏛 Акции:

💬 Среднедневной объем торгов акциями в феврале вырос более чем на треть по сравнению с январем, достигнув максимума за последние 3 года — 211,4₽ млрд (в январе 2025 г. — 151,4₽ млрд).

💬 Основными покупателями на российском рынке акций в феврале стали СЗКО — 18,4₽ млрд и НФО в рамках ДУ — 13,4₽ млрд. Крупнейшими продавцами стали банки, не входящие в категорию системно значимых — 20,8₽ млрд и НФО за счет собственных средств — 8,2₽ млрд.

💬 Физические лица продают акции уже на протяжении 7 месяцев, в феврале — 0,4₽ млрд. Нерезиденты в феврале продали на 6,2₽ млрд.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor