Лига биржевой торговли

Думал дергаться или нет. Позитивный фон пошел по компании, все основные базисы в порядке. Дивидендный гэп может быстро закрыться.

⚠️Однако новость в середине дня подкосила один из основных тезисов - 5) Полюс выкупил 30% своих акций под низкую ставку. Долг сгорит в инфляции, а прибыль на акцию 🔼
Новость: Продажа квазиказначейских акций с баланса дочерней компании на основании договора купли-продажи

Сколько продали квазиказначейских бумаг с дочки, не раскрывается, по какой цене тоже. Неопределенность улетела в космос.

Если все это время, на падающем индексе, волатильности рубле и в золоте, можно было терпеть жим-жим от плеча 1к2 стоимостью 30% годовых, то на такой неопределенности хочется снизить риск.

🥇Продал 225 лотов по ~14900 (3,35 млн). Полностью закрыл плечо и 700к свободного кэша еще перевел в фонд ликвидности LQDT.

Считаем результат
Покупки на плечи были (в скобках прибыль - расходы на проценты)
11 сен. 100 шт по 12130 (277 - 75 = 202 тыс)
19 сен. 52 шт по 12600 (119 - 37 = 82 тыс)
22 ноя. 35 шт по 14600 (11 - 8 тыс = 3 тыс)

💰Итог: 287 тыс. чистой прибыли. (комиссия ~3 тыс).
До 11 сен была позиция 118 акций со средней 12 165 на свои.

Оставил 100 акций на свои. Позитивный фон, отличная конъюнктура. Если продали весь квазиказначейский пакет (30% доля), это сильно косит прогнозную форвардную прибыль. Однако не исключаю, что могут интерпретировать эту новость позитивно - акции продали/долги закроют (хотя это наоборот снижает прибыль по тем параметрам, что были).

Может вообще продали микродолю с дочки. Не уточняется. Буду продолжать мониторить бумагу. Закрытие позиции - сокращение рисков. Нельзя уходить в просадку при стоимости плеча 30%, вынужден был закрыть на росте риска.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Капиталистическая гонка

Газпром оказался коварен😜 Вроде бы вышел из канала вниз, но тут же дернули вверх, и всех шортистов вынесли. А потом снова вниз ! Но не сильно и не глубоко😅 И котировки пока лежат на 114. Как такое торговать ?..

Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за ноябрь 2024 г. Банк в этом году стабильно генерирует прибыль выше, чем в 2023 г., но для этого использовал разные хитрости (низкое резервирование, сокращение опер. расходов, переоценку налогов и перенос выплаты дивидендов), в этом месяце на помощь пришли прочие доходы (курсовые разницы и т.д.), иначе мы увидели прибыль ниже 100₽ млрд (отчисление в резервы уже выше, чем в 2023 г., в этом месяце было рекордное резервирование). Корпоративные кредиты единственная помощь для банка в это нелёгкое время, но темпы выдачи всё-таки начали снижаться, поэтому давайте подробно рассмотрим кредитные портфели. Частным клиентам в ноябре было выдано 327₽ млрд кредитов (-55,3% г/г, в октябре выдали 405₽ млрд):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 0,6% за месяц (в октябре 0,9%), с начала года на 8,3% и составил 11₽ трлн. Как итог, в ноябре банк выдал 168₽ млрд ипотечных кредитов (-62,8% г/г, месяцем ранее 206₽ млрд). Снижение связано с отменой льготной ипотеки (видоизменение семейной), повышения ключевой ставки.

💬 Портфель потребительских кредитов снизился на 2,1% за месяц (в октябре -1,5%), с начала года на +4% и составил 4₽ трлн. Как итог, в ноябре банк выдал 89₽ млрд потреб. кредитов (-64,1% г/г, месяцем ранее 131₽ млрд). Снижение связано с тем, что регулятор повысил надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потреб. кредитам и взвинтил ключевую ставку до 21%.

💬 Корп. кредитный портфель увеличился на 2,4% за месяц (в октябре +3,2%) до 28,1₽ трлн. За месяц корпоративным клиентам было выдано 1,6₽ трлн кредитов (годом ранее — 1,5₽ трлн, месяцем ранее — 2,3₽ трлн). Так как корп. кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, то делаем вывод, что бизнес готов кредитоваться под +21%, при этом портфель прирос на 660₽ млрд, а значит, большая часть была взята на рефинансирование. Также ЦБ рассматривает возможность введения макропруденциальных надбавок по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой, видимо, признав, что корп. кредитование является сейчас главным проинфляционным фактором.

Теперь давайте перейдём к основным показателям компании за ноябрь:

☑️ Чистые процентные доходы: 244₽ млрд (+8,8% г/г)

☑️ Чистые комиссионные доходы: 58,9₽ млрд (-2,4% г/г)

☑️ Чистая прибыль: 117,3₽ млрд (+1,6% г/г)

🟢 Судя по приросту розничного кредитного портфеля, 232₽ млрд из 327₽ млрд выданных пошли на рефинансирование/цессию.

🟢 Банк не раскрывает прочие доходы, но судя опер. прибыли, там около +70₽ млрд, годом ранее был убыток более, чем 35₽ млрд.

🟢 Расходы на резервы за ноябрь 2024 г. составили рекордные 148₽ млрд (годом ранее 30,7₽ млрд). По году наконец-то рост, в I п. 2024 г. отчисления были сокращены во множество раз, но под конец года стоит ожидать значительного увеличения из-за высокой ключевой ставки.

🟢 Опер. расходы составили 83,2₽ млрд (+9,6% г/г), они стабилизировались на фоне самого крупного сокращения филиальной сети за 2 года (было закрыто 62 доп. офиса, а в текущем году Сбер закрыл почти 200 отделений).

🟢Достаточность капитала на min уровнях (11,8%) начиная с 2016 г. Проблема в том, что по див. политике ключевым условием является поддержание достаточности общего капитала по РПБУ на уровне не менее 13,3%, а ещё ЦБ скорректировал график установления антициклической надбавки (потребуется доп. капитал уже с 1 февраля, ВТБ, например потребуется порядка 120₽ млрд на это дело). Либо восстановят его, либо дивиденды могут сократить.

✅ За 11 месяцев 2024 г. Сбер заработал 32₽ на акцию по РПБУ (дивидендная база, 50% от ЧП), див. доходность уже не сильно впечатляет. При этом меры регулятора по охлаждению розничного кредитования работают отменно, началось снижение в корпоративном, также банк начал отчислять большие суммы в резервы и это явно влияет на заработок.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Перед тем, как установить новый советник, я ознакамливался не только с результатом его бэк-тестинга, но и с самим алгоритмом работы. Например, в сети есть огромное количество советников, которые открывают и закрывают сделки при пересечении индикаторов Moving Average с разными периодами. Есть в них встроенные функции по установке Stop Loss и Take Profit, но опытные трейдеры знают, что рынок находится большую часть времени во флэте, поэтому такие алгоритмы в торговле использовать неэффективно. Вы просто не получите прибыли на длительном промежутке времени. Подтверждает это даже не форвард-тестирование, а обычный бэк-тестинг.

Бэк-тестинг я всегда провожу с визуализацией, которая позволяет видеть работу советника на графике.

По результатам сделанного бэк-тестинга на отдельных участках рынка, один из советников показывает прибыль в пунктах, но общий результат работы отрицательный. Советник был мной взят для примера.

Я не проводил оптимизации, и провел бэк-тестинг на одном из популярных таймфреймов Н1. При бэк-тестинге на таймфрейме Н4, результат получается положительный.

Как видим, период, используемый для анализа, был более благоприятный для работы советника на таймфрейме Н4. Но это на истории, а в будущем может быть благоприятное время для работы советника на таймфрейме Н1.

Все дело в движениях цены на отдельных участках рынка. Советники настроенные под выделенный мной участок рынка “1”, по результатам бэк-тестинга показывали доходность более 100% в год, допуская просадку ниже 20%.

Но устанавливая их на реальный торговый счет и попадая на участок рынка “2”, я вместо ожидаемой доходности 100% в год, получал убыток  более 50% от депозита. Если я не выключал советник, то в конечном итоге просто происходил стоп-аут.

При ручной торговле по своей стратегии я хоть и имею общий подход к открытию сделок, но каждое мое решение индивидуально. Советник так делать не может. Он будет по одному алгоритму открывать сделки и в праздники, и на сильном тренде, и в период высокой волатильности на заседаниях ФРС. Адекватный и опытный трейдер будет учитывать множество свежих данных в процесс торговли, а советник будет работать только с историей.

В процессе использования советников я пришел к выводу о том, что торговля с помощью советников только преподносится как инструмент заработка для начинающих трейдеров, но в действительности торговые роботы эффективно могут использоваться только опытными трейдерами. Они не заменят ручной торговли.Только опытный трейдер может в нужный момент включить советник или скорректировать его алгоритм.

Как выявить наиболее опасных торговых роботов

Нужно определить за счет чего советник может принести прибыль. Алгоритмы наиболее опасных советников следующие:

Увеличение лота после получения убытка. Эта группа советников наиболее распространенная. Советник будет увеличивать лот пока не наступит благоприятный период на рынке для его алгоритма. Эти советники не раз приводили к stop out на моем депозите, так как депозит заканчивался раньше, чем наступал благоприятный участок рынка. Принцип их работы примерно следующий:

Это на примере, как будет работать трендовый советник, попав в боковое движение, если после каждой убыточной сделки будет увеличивать лот.

Пересиживание просадки. Советник может фиксировать убыток, а может просто ждать пока открытая им сделка не принесет желаемой прибыли. Проблема только в том, что депозит не резиновый и stop out часто наступает раньше, чем начинается движение цены в нужную сторону.

Это на примере, как будет работать советник, алгоритм которого основан на пробое различных уровней. Если, конечно, в нем не используются стопы.

Сеточники. Эти советники я использовал для получения прибыли в 100 и более % от депозита в максимально короткие сроки. Работать они будут примерно так:

Будут не просто пересиживать просадку, но и набирать дополнительный объем. Могут его набирать сразу в обе стороны, но общий смысл я указал на графике. Объем каждой сделки статичный, но такие сделки советник может делать сотнями. Stop out в таких советниках у меня наступал даже за счет увеличения спреда и свопов. Плавающие спреды могут увеличиваться в десятки раз, а с ними в десятки раз увеличивается и просадка на торговом счете.

Бэк-тестинг позволяет выявить наиболее опасных торговых роботов в кратчайшие сроки. Достаточно посмотреть график доходности советника на исторических данных.

У наиболее опасных советников будут вот такие резкие и сильные скачки вниз. Это значит, что советник работает по одному из алгоритмов, о которых я писал выше.

Также следует обратить внимание на относительную просадку.

У опасных советников эта просадка в 5 и более раз больше, чем полученная прибыль. Чтобы выявить таких советников, необходимо самостоятельно проводить бэк-тестинг, а не основывать свои выводы на том тестировании, которое предлагает автор советника. Для бэк-тестинга с очень хорошими результатами может подбираться благоприятный период. Или под нужные период может производиться оптимизация советника.

Даже если я получал положительные результаты в бэк-тестинге при приемлемых рисках, то форвард-тестирование не повторяло эти результаты. Во время работы советника на реальном счете отрицательную роль играло проскальзывание, расширение спреда и изменчивый рынок. Но здесь уже дело не в алгоритме работы советника, а в его правильной настройке.

Заключение

Для получения более пассивного заработка с финансовых рынков, лично я перешел на использование сервисов по копированию сделок. Открытое тестирование этих сервисов я выложил на сайте проекта Brokers.best. При копировании сделок всегда есть открытая статистика по доходности и убыткам, которая получена в реальных условиях. У советников форвард-тестирование встречается редко, а бэк-тестинг создает иллюзию доходности.

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:17 | Чистая прибыль банковского сектора в октябре 2024г. подросла благодаря низкому резервированию, переоценка активов и субордов давит на баланс

05:20 | Россети ЦП отчитались за III кв. 2024 г. — увеличение стоимости тарифов помогли выручке, но проценты по кредитам всё портят. Дивиденды?

11:50 | Грузоперевозки по ЖД за ноябрь 2024г. — падение продолжается и это явно не предел. У металлургов и застройщиков — явный кризис

16:33 | Инфляция в ноябре — погружение на дно зафиксировано. В декабре не легче — девальвация рубля, тарифы РЖД, спрос и топливный рынок!

21:43 | ВТБ отчитался за октябрь 2024г. — чистая процентная маржа упала ниже 2%, но резервирование, налоги и прочие опер. доходы приходят на помощь!

27:14 | Аукционы Минфина — план решили закрыть новыми флоатерами, схема с РЕПО аукционами не использована. Кто купил ОФЗ на 1 трлн рублей?

32:16 | Заключение

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ Rutube — https://rutube.ru/channel/15433949/

▶️ ВК.Видео — https://vk.com/svoiinvestor

▶️ Яндекс.Дзен — https://dzen.ru/svoiinvestor

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor