Ренессанс сегодня подтвердил мою спекулятивную идею и плюсует +3.7%👍 Надеюсь, помог кому-то заработать на нём.
Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.
🏠 Строительная компания ЛСР представила опер. результаты за IV кв. и 2024 г. Отчёт получился предсказуемо слабым в отношении заключённых контрактов из-за отмены льготной ипотеки/видоизменении семейной (программ стало мало, а льготная ипотека была главным двигателем ипотеки на первичное жильё) и высокой ключевой ставки (заградительные %, которые привели к аховым платежам), причём результаты IV кв. ухудшились и по сравнению с III кв. 2024 г. Давайте для начала рассмотрим результаты IV квартала:
💬 Заключено новых контрактов: 177 тыс. кв. м (-45,4% г/г)
💬 Заключено новых контрактов: 48₽ млрд (-32,4% г/г)
💬 Средняя цена квадратного метра: 271,2₽ тыс. (+23,8% г/г)
Теперь перейдём к показателям за 2024 год:
💬 Заключено новых контрактов: 664 тыс. кв. м (-39,5% г/г)
💬 Заключено новых контрактов: 163₽ млрд (-24,5% г/г)
💬 Средняя цена квадратного метра: 245,5₽ тыс. (+23,9% г/г)
Всего за год ипотечные программы разогнали стоимость квадратного метра в новостройке до 245₽ тыс., конечно, бетонный пузырь с отменной программ сдувается, но не в цене квадратного метра, а в объёме проданных метров. Доля заключённых контрактов с участием ипотечных средств составила 69% по сравнению с 76% в 2023 г., отменна программ влияет на долю, соответственно, и на сам заработок компании.
Но всё эти ужасные цифры в финансовой отчётности мы увидим где-то через 2-3 года (примерно столько длится строительный цикл, поэтому данные контракты перенесутся на 2026-2027 гг.). Кстати из-за такого отражения фин. отчетности застройщики себя и чувствуют вполне благоприятно (могут ограничивать предложение, отодвигать строительство объектов), есть накопленный жирок за прошлые года, где маржа была великолепной (в финансовом отчёте за II полугодие 2024 г. будут отражены контракты за 2021-2022 гг.). Но с учётом ужесточения ДКП и изменения в ипотечных программах, то последующие сверх заработки компании находятся под вопросом:
⏺ С января 2025 г. вступит в силу разработанный ЦБ ипотечный стандарт, который должен положить конец таким популярным на первичном рынке маркетинговым предложениям, как субсидированная ипотека от застройщика, траншевая ипотека, ипотека с кэшбэком и т.п. (ставку по ипотеке снижают на 3-4 года, но зато завышают стоимость квартиры) То есть всем тем схемам, с помощью которых застройщики сейчас пытаются поддерживать продажи.
⏺ Произошло повышение макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам в сентябре 2024 г., а с 01.11.24 ужесточены МПЛ на IV кв.: доля кредитов наличными с ПДН 50–80% не должна будет превышать 15% (20% в III кв.). Многие брали потребительский кредит для первоначального взноса.
⏺Ипотеку с господдержкой с 1 июля власти свернули, из IT-ипотеки исключили столичные агломерации, что свело на нет весь смысл этой программы, а условия семейной ипотеки видоизменились (приобрести жильё по договору уступки прав теперь нельзя и главное, что одна льготная ипотека в одни руки, но для семейной ипотеки сделали исключение, 2 льготный кредит можно оформить при выполнении 2 условий).
⏺Введение запрета на проектирование квартир площадью менее 28 кв. м также усугубляет ситуацию с продажами. Малогабаритные студии, будучи самым дешёвым предложением на рынке, в последние годы пользовались бешеным спросом — в основном со стороны инвесторов. Доля таких квартир в общем количестве ДДУ в Москве достигала 18%.
📌 Похоже застройщикам становится некомфортно в таких условиях, случится ли поддержка их в 2025 г. большой вопрос (семейная ипотека на вторичное жильё, сниженная ипотечная ставка для участников СВО), но то, что дела начали идти хуже — это весомый факт.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
🍏 Триумфальное возвращение: X5 Group снова лидирует на Мосбирже
В апреле 2024 года расписки X5 Group прекратили торговаться на Мосбирже из-за смены юрисдикции. Спустя девять месяцев на рынок вернулись полноценные российские акции. Торги акциями X5 Group начались в начале января 2025 года.
Бумага сразу же стала лидером по объему торгов среди "голубых фишек". Примечательно, что после возобновления торгов их стоимость не снижалась на 20% (как это произошло с Индексом МосБиржи за период с апреля по январь, пока бумаги не торговались). Инвесторов не испугала возможность навеса акций на рынке.
Стабильность курса обеспечивали ожидания возобновления выплаты дивидендов.
Исторический максимум стоимости акций X5 был зафиксирован 1 апреля 2024 г на уровне 3206,5 рублей. А сегодня, через девять месяцев после последнего пика, цена акций обновила исторический максимум.
Целевые цены по акциям от инвестиционных компаний:
🔸 Цифра брокер – 3900 рублей
🔸 Финам – 3990 рублей
🔸 БКС – 3700 рублей
🔸 Сбербанк – 3600 рублей
🔸 Т-Инвестиции – 3850 рублей
🔸 ПСБ – 3769 рублей
Главная интрига в бумагах ИКС 5 - размер спецдивиденда, который будет выплачен за предыдущие периоды. Его оценка у брокеров варьируется между 550 и 850 рублями на акцию (что дает от 17 до 26% дивдоходности по текущим ценам).
***
Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).
Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.
Недавно мне попалась интересная статья, где упоминались победители в сфере развлечений:
- в 1995 году шесть студий звукозаписи занимали 85% мирового рынка;
- в 2010 году 10% фильмов дали кинотеатрам половину их выручки;
- в 1999 году шесть киностудий контролировали 80% мирового проката;
- в 2000 году пять издательств печатали 60% американских журналов и газет.
Но почему одним достается все, а другим — практически ничего? В книге «Big Data и будущее развлечений» есть ответ на этот вопрос:
«Лидеры в этой сфере нашли главный элемент успеха: способность платить большие деньги за контракты и раскрутку новых артистов. В 1990-х они тратили по 300 тысяч долларов на продвижение одного альбома — деньги, которые другие компании не могли себе позволить.
Многие их проекты проваливались, но успешные альбомы с лихвой окупали эти убытки. В этом отношении крупные компании действовали как венчурные капиталисты. И из-за своего размера они могли пережить полосу неудач, в то время как мелкие лейблы разорялись».
Это касается не только сферы развлечений, но и других отраслей бизнеса. Так в 1975 году в Америке 100 крупнейших компаний давали 49% всей корпоративной прибыли. К 1995 году этот процент вырос до 53, а уже в 2015 году на них приходилось 84% всей прибыли.
Все это отражается и на фондовом рынке, где лидеры укрепляют свои позиции, а у проигравших дела идут все хуже и хуже. Например, недавнее исследование показало, что весь столетний рост американскому рынку обеспечили лишь 1092 акции (4,3% от общего количества!).
История нашего рынка гораздо короче, но на нем видны те же самые тенденции. Как-то я уже писал о портфеле лидеров — если бы вы купили акции 20 крупнейших компаний, то за 10 лет опередили бы индекс Мосбиржи на 32%.
Так происходит не только потому, что крупный бизнес гораздо устойчивее и может скупать своих конкурентов. Отчасти виновата и наша психология — мы охотнее покупаем то, что растет, и тем самым подталкиваем акции еще выше.
Для компаний это тоже большой плюс — чем выше интерес к их бумагам, тем легче им привлекать финансирование и развиваться. Победитель действительно получает все — внимание инвесторов и клиентов, деньги и отличные перспективы.
Фондовый рынок — это отражение нашей жизни. А в нашей жизни все меняется, поэтому и победители рано или поздно сходят со сцены. Так что лидеры (и их инвесторы) всегда должны быть в тонусе — вот что писал об этом Джефф Безос:
«День №2 — это застой. За ним следует бесполезность. За ней идет мучительный, болезненный упадок. А потом следует смерть. Поэтому мы всегда живем в Дне №1».
Инвесторам следует помнить о двух вещах — победитель получает все, но у его лидерства нет никаких гарантий. Вот такая дилемма :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.
С 2025 года я веду дневник трейдера, где фиксирую свои мысли, заметки, самоанализ и результаты. Это помогает мне выстраивать системный подход к работе на рынке и дисциплинировать себя.
Трейдинг
Вчера российский рынок акций находился в боковике в ожидании недельных данных по инфляции. Индекс МосБиржи торговался в диапазоне 2925,49-2957,28 пунктов, упёрся зону сопротивления, которую не может преодолеть с 20 января.
Пробовал в первой половине дня лонговать акции Роснефти после того, как в предыдущий день они протестировали уровень на дневном графике. Были сильнее рынка.
Рынок показывал слабость. Поэтому решил закрыть позицию перед данными по инфляциями. Решение было правильное, стоп бы всё равно сработал. Убыток составил -15 897,44 руб.
Вышли данные по недельной инфляции, с 21 по 27 января составила +0,22% – это максимум из прогнозируемых значений, но есть замедление с 0,25% неделей ранее. Тем не менее, годовая инфляция ускорилась.
После данных по инфляции открыл шорт Мечела, после того как увидел, что рынок не идёт выше. Таким образом, закрыл день с небольшим убытком -2743,07 руб.
Рынок остаётся новостным и неадекватным. Вчера в лидерах роста были акции РусГидро, которые выросли на новости: «Правительство РФ и руководство РусГидро готовят план улучшения экономического состояния компании, вопрос дивидендов может стать его частью» – сообщил Вице-премьер Трутнев.
О каком позитиве может идти речь при чистом долге около 450 млрд руб. с текущими процентами ставками? Теме не менее, акции выросли более чем на 5%.
Совет трейдера
Одним из общих знаменателей среди успешных трейдеров является терпение, особенно в отношении того, чтобы оставаться с хорошими сделками достаточно долго – и это верно независимо от временного интервала, даже для дневных трейдеров. То есть чем больше времени вы таращитесь в экран, тем меньше у вас терпения.
На финансовых рынках с 2011 г., ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании, чтобы зарабатывать трейдингом. Каждый пост — мой путь трейдера.
Больше об трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.
С уважением, Дмитрий!
Акции ОВК переживают новую жизнь и с точки зрения фундаментальной оценки выглядят привлекательно, но из-за некоторых красных флагов частному инвестору стоит относится к компании скептически.
📌 Причины cкепсиса 🧐
— Допэмиссия. В 2023 году компания провела масштабную допэмиссию, по результатам которой число акций выросло со 116 до 2 906 млн. За счет допэмиссии заемный капитал поменялся на собственный, что позитивно для баланса компании, но из истории данный факт не вычеркнуть.
— Собственники. После проведения допэмиссии мажоритарными акционерами стали 4 физических лица, связанных с УГМК. Отношение к данным персонажам у меня негативное, так как они же в 2022 году раздербанили за копейки компанию Петропавловск, оставив миноритариев с дыркой от бублика. Да и планы, и цели по развитию компании новые собственники не озвучили, поэтому не хочется находится с ними в одной лодке.
— Долг. В 2023 году компания получила разовый доход в 31 млрд за счет списания долгов путем деконсолидации своего дочернего общества, на котором висела часть долгов. Случай уникальный для нашего фондового рынка, если компания умудрилась опрокинуть кредиторов, то кинуть миноритариев ей не составит особого труда.
— Прогнозируемость. Компания неожиданно продемонстрировала высокие финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года, только делать будущие прогнозы затруднительно из-за отсутствия обратной связи с инвесторами и закрытости компании.
— Займы. В конце 2024 года компания выдала займ связанной стороне на 25 млрд на 36 месяцев. Мутная сделка, которая показывает скотское отношение к миноритарным акционерам, так как мажоритарии таким способом вывели прибыль за 1 полугодие себе в карман в обход миноритарных акционеров. Не удивлюсь, если эти деньги окажутся безвозвратными. От долга у них получилось откреститься.
Вывод: ОВК - это вариант для ковбоев, а негативных моментов в прошлом достаточно, чтобы воздержаться от покупки акций ОВК.
Подпишись, мне будет приятно!
Введите описание к изображению (не обязательно)
Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 21 по 27 января ИПЦ вырос на 0,22% (прошлые недели — 0,25%, 0,67% это расчёт с 1 по 13 января), с начала января 1,14%, с начала года — 1,14% (годовая — 10,14%). В целом за январь 2024 г. инфляция составила 0,86%, данные цифры уже превышены (причём недельный рост на 0,22% в 4 неделю января почти рекордный, хуже было только в 2015 г. — 0,9%) и это не предел, в запасе ещё 4 дня, месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Такие темпы нас могут вывести к 1,2-1,3% по январю, это приведёт к 14 saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), то есть никакой речи о замедлении инфляции вообще идти не может, потому что мы останемся на уровне декабря 2024 г. (это в праздничном январе, где 8 дней не работают некоторые банки, предприятия и по сути спрос должен охладиться) и это погружение на дно. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:
🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,04% (прошлая неделя — 0,09%), дизтопливо на 0,07% (прошлая неделя — -0,01%), динамика существенно замедлилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Известно, что Россия продлила запрет на экспорт бензина до конца 2024 г. (в период с конца мая по июль включительно запрет отменяли, тогда рост и начался). Также правительство разрешило производителям бензина экспорт с 1 декабря (в этом месяце началось новое ралли в топливе), но январские санкции от США немного притормозили сие действие. Проблема только в том, что экспорт топлива под конец января достиг 11-месячного максимума, ожидаем дефицит на внутреннем рынке?
🗣 По данным Сбериндекса потребительский спрос к середине января воспрял и выше, чем год назад. Услуги дорожают всем фронтом, и это отражает спрос.
🗣 Уже известно, что регулятор охладил розничное кредитование (отмена льготной ипотеке/видоизменение семейной, ужесточение ключевой ставки, повышение макронадбавок по кредитам), но с корп. кредитованием заминочка. Отчёт Сбера за декабрь: портфель жилищных кредитов вырос на 0,2% за месяц (в ноябре 0,6%), банк выдал 149₽ млрд ипотечных кредитов (-68,1% г/г, в ноябре 168₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 3,1% за месяц (в ноябре -2,1%, перераспределение портфеля), банк выдал 125₽ млрд потреб. кредитов (-27,7% г/г, в ноябре 89₽ млрд). Корп. кредитный портфель снизился на 1,4% за месяц (снижение связано с валютной переоценкой, в ноябре +2,4%) до 27,8₽ трлн. В декабре корпоративным клиентам было выдано 2,4₽ трлн кредитов (0% г/г, в ноябре 1,6₽ трлн). Так как корп. кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, то делаем вывод, что бизнес готов кредитоваться под +21%, темпы декабря связываю с ВПК. ЦБ рассматривает возможность введения макропруденциальных надбавок по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой., признав, что корп. кредитование является сейчас главным проинфляционным фактором.
🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 98₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию, но до этого курс был выше 100₽ за $ и это уже сказывается на инфляции.
🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит мы ощутим инфляционный всплеск при тратах.
📌 Опрос инФОМ в январе показал, что ожидаемая инфляция увеличилась с 13,9% до 14% (максимальный уровень с декабря 2023 г., когда ключевую ставку подняли до 16%), а наблюдаемая с 15,9% до 16,4% (также максимальный уровень с декабря 2023 г.). Исключение цен на авиабилеты из корзины говорит о многом, что дела намного хуже, чем нам рисуют, данные за январь не сулят кого-либо позитива, темпы сравнимы с декабрём 2024 г.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
🤑 Придется богатеть
Газпромбанк отобрал 10 акций, которые в 2025 году должны принести инвесторам наибольшую дивидендную доходность.
По подсчетам аналитиков, суммарные дивиденды в 2025 году могут составить 4,7 трлн рублей, но до счетов физических лиц дойдут только выплаты на акции в свободном обращении – примерно 0,5 трлн рублей (для сравнения, суммарный объем всех фондов денежного рынка – 1 трлн рублей).
Средняя доходность топ-10 дивидендных бумаг составляет 16,5%. Список выглядит так:
🍏 ИКС 5
Дивидендная доходность — 22%. Целевая цена — ₽5100.
Компания 9 января возобновила торги после завершения редомициляции. Несмотря на навес со стороны покупателей в зарубежном контуре, сейчас акции торгуются значительно выше. В 2025 аналитики ожидают от компании 650 рублей дивидендами.
⛽️ Сургутнефтегаз ап
Дивидендная доходность — 19%. Целевая цена — ₽52.
Знаменитая валютная кубышка в деле. Прогнозный дивиденд за 2024 год - 10,8 рублей.
⛽️ Татнефть ап
Дивидендная доходность — 17%. Целевая цена — ₽820.
У компании есть потенциал роста добычи нефти в следующее десятилетие. Прогнозный дивиденд за 2024 год - 95 рублей.
📱 МТС
Дивидендная доходность — 16%. Целевая цена — ₽250.
Вызывает вопросы, способна ли компания и дальше поддерживать высокий уровень выплан на фоне растущей кредитной нагрузки. Решение - в сокращении инвестиций. Прогнозный дивиденд - 35 рублей.
⛽️ Татнефть ао
Дивидендная доходность — 16%. Целевая цена — ₽845.
Про привиленгированные акции указано выше. По обычке чуть менее скромные ожидания.
⛽️ Газпром нефть
Дивидендная доходность — 16%. Целевая цена — ₽740.
Модернизация московского НПЗ должно помочь росту прибыльности, а стабильный денежный поток формирует качественная диверсификация активов. Прогнозный дивиденд за 2024 год - 97 рублей.
⛽️ Лукойл
Дивидендная доходность — 15%. Целевая цена — ₽9090.
От компании ждут сильной отчетности за 2П2024. Прогнозный дивиденд за 2024 год - 1071 рубль.
🏦 SFI
Дивидендная доходность — 15%.
Лидер 2024 года по показателю полной доходности - более 202% (с учетом дивидендов в размере 227,6 рублей)
🏦 Банк Санкт-Петербург
Дивидендная доходность — 15%. Целевая цена — ₽5100.
Незаметно БСП стал дивидендным рантье и за последние 5 лет показал лучшую дивидендную доходность на рынке - 26,98% годовых.
⛽️ Транснефть ап
Дивидендная доходность — 14% (167 рублей). Целевая цена — ₽1550.
Стабильность бизнеса и низкая зависимость дивидедных выплат от колебания цен на нефтепродукты. Остается риск пересмотра дивполитики из-за повышения налога на прибыль с 20% до 40%. Прогнозный дивиденд за 2024 год - 167 рублей.
***
Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).
Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.
