0 просмотренных постов скрыто
Свежие облигации ЕвроТранс 001Р-09. Купоны до 20%! ГДЕ ПОДВОХ?!
Первым из эмитентов в 2026 году на долговой рынок выходит «ЕвроТранс». Заправщики по своей традиции снова предлагают размещение с хитровыдуманными параметрами.
Книга заявок на новый выпуск пятилетних АЗС-бондов будет закрыта 19 января. Купоны обещают аж до 20%, но есть БОЛЬШОЙ нюанс.
Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
⛽Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»
⚡ЕвроТранс управляет сетью из 57 АЗК и 45 электрозаправок под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.
Кроме того, ЕвроТранс владеет заводом по производству стеклоомывающей жидкости и предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗС. Компания включена в перечень системообразующих организаций экономики РФ.
🚀В ноябре 2023 ЕвроТранс провел IPO на МосБирже под тикером EUTR и привлек 13,5 млрд ₽.
⭐Кредитный рейтинг: A- «стабильный» от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (июль 2025).
💼В обращении 10 выпусков биржевых облигаций плюс ещё «народные» облигации на Финуслугах и выпуски ЦФА, весь этот винегрет общим объемом около 33 млрд ₽. Почти на все предыдущие выпуски я делал подробные разборы перед размещением.
В декабре 2025 был успешно погашен выпуск ЕвроТранс1 на 3 млрд ₽.
Облигации ЕвроТранс на Мосбирже. Данные от 16.01.2026. Источник: сайт Мосбиржи
📊Финансовые результаты ЕвроТранс
Смотрим пока что последнюю консолидированную отчетность по МСФО за 6 мес. 2025:
✅Выручка за 1П2025: 107 млрд ₽ (+30% г/г). Себестоимость росла теми же темпами и достигла 96,5 млрд ₽ (+28% г/г). За весь 2024-й год Евротранс заработал 186 млрд ₽ выручки (+47% г/г).
✅EBITDA: 10,6 млрд ₽ (+49% г/г). Нефтетрейдинг принёс 8,24 млрд ₽, а заправочный сегмент — остальные 2,38 млрд ₽.По итогам 2024 г. EBITDA составляла 16,9 млрд ₽ (+38% на фоне 2023).
✅Чистая прибыль: 3,23 млрд ₽ (+45% г/г). Но при этом сильно выросли кап. затраты, которые достигли 8,36 млрд ₽ (+55% г/г). За весь 2024 г. прибыль составила 5,5 млрд ₽ (+7% г/г).
Электро-заправка Евротранса. Источник: Яндекс.Картинки
💰Собств. капитал: 33,7 млрд ₽ (+3,3% за полгода). Активы подросли на 14% до 119 млрд ₽. На счетах 222 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 181 млн).
🔺Кредиты и займы: 36,8 млрд ₽ (+21% за год). Чистый фин. долг на 30.06.2025 составляет 36,6 млрд ₽. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA LTM (без учета аренды) улучшилась с 2,7х до 1,8х благодаря росту EBITDA.
📊По РСБУ за 9М2025: выручка 151,6 млрд ₽ (+42% г/г), EBITDA 17,9 млрд ₽ (+54% г/г), чистая прибыль 5,4 млрд ₽ (+93% г/г), чистый долг/EBITDA 2,5х.
💸Стабильно выводятся дивы. За 9М25 компания выплатила акционерам около 60% чистой прибыли или 3,24 млрд ₽. На CAPEX в 2025 году было потрачено ещё 10,7 млрд ₽.
Источник: отчет ПАО «Евротранс» по МСФО за 6 мес. 2025
⚙️Параметры выпуска
● Название: ЕвроТранс-001Р-09
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: 20% —> 15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A- от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуск для всех
❗ Амортизация: по 20% от номинала в даты выплат 24, 36, 48 купонов.
📉Купоны лесенкой:
1-24 купон — 20%;
25-36 купон — 18%;
37-48 купон — 16%;
49-60 купон — 15%.
👉Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Совкомбанк, ИФК Солид.
⏳Сбор заявок — 19 января, размещение — 22 января 2026.
Скрин анонса размещения из Сбер Инвестиции
🤔Резюме: сМутные сомнения
⛽Итак, ЕвроТранс размещает фикс на 5 лет объемом 2,5 млрд ₽ с ежемесячными купонами снижающейся «лесенкой», без оферты и с амортизацией крупными мазками.
✅Довольно известный эмитент. Компания торгуется на Мосбирже, имеет неплохой кредитный рейтинг A-. В случае проблем можно провести допэмиссию.
✅Операционные показатели растут. Выручка, EBITDA и собственный капитал показывают уверенный рост в последние годы. Однако в Сети гуляют аргументированные предположения, что этот рост — «дутый».
👉Хороший ориентир доходности. Но только на первые 2 года. Дальше купон пойдет вниз вплоть до 15%, даже если ключевая ставка будет 45%.
⛔Рискованная бизнес-модель. Почти 90% выручки — это не АЗС, а оптовые продажи ГСМ и сопутствующих товаров. Уже случились банкротства нефтетрейдеров (Нафтатранс, Магнум Ойл), и оценивать риски ЕвроТранса нужно именно как нефтетрейдера.
⛔Рост долгов. Хотя отношение ЧД/EBITDA заметно улучшилось, долг в деньгах вырос на 21% за год. При этом Евротранс занимает везде где только может — на бирже, через ЦФА, через Финуслуги… Из-за большого CAPEX у компании отрицательный свободный денежный поток, покрытие процентов ICR ~1,8х.
⛔Ещё до кучи. На трех крупнейших контрагентов приходится более 50% в выручке оптовых продаж. Также у ФНС есть претензии к «дочкам» ЕвроТранса — задолженности и приостановки на счетах.
💼Вывод: цифры купонов достойные, но всё как-то… мутновато. Из-за концентрации выручки на нескольких крупных заказчиках, есть опасность возникновения кассовых разрывов. Для эмитента «купонная лесенка» — это хорошо, а вот для инвесторов не очень. Да ещё и первую ступеньку наверняка «унизят».
Фин. расходы выросли на 52% год к году, что отражает высокую долю заемных средств с плавающей ставкой. Если «ключ» не поедет дальше вниз, ситуация может ухудшиться. Подумаю, добавлять ли в портфель — один выпуск я уже держу. Политика «занимаем везде и у всех кто может дать» мне уже давно НЕ нравится.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Показать полностью
5
Заправка с висячими колонками: необычное решение советских инженеров
Иногда на старых снимках можно увидеть любопытную картину: топливные колонки расположены не привычно на полу, а прямо парят в воздухе, прикрепленные к металлическим конструкциям. Нет, это не фантастическое изобретение, а вполне прагматичное техническое решение своего времени.
Дело в том, что в эпоху быстрого роста автомобильного парка в 1960–1970-е годы перед владельцами АЗС стояла задача обеспечить быстрое и удобное обслуживание водителей. Такие конструкции позволяли эффективно экономить пространство: автомобили могли свободно проезжать под навесом, упростив маневрирование и уборку территории. К тому же подвеска насосов значительно облегчала доступ к трубам и уменьшала вероятность повреждения оборудования автомобилем.
Но кроме удобства передвижения автомобилей, существовали и другие преимущества висячих колонок. Во-первых, инженерные коммуникации находились открыто, что упрощало их обслуживание и ремонт. Во-вторых, риск протечки топлива существенно снизился благодаря вертикальному расположению трубопроводов.
Однако со временем появились новые технологии, сделали напольные установки экономичнее и надежнее. Сегодня мы можем лишь восхищенно смотреть на фотографии этих уникальных конструкций, вспоминая креативность советских инженеров прошлого века
https://t.me/factalogia/2722
Показать полностью
1
На Украине появились очереди на АЗС
Соседи совсем недавно смеялись над очередями на АЗС в Крыму.
Дистанционная оплата за бензин
Добрый вечер читатели и смотрители Пикабу.
Случился со мной недавно такой вот случай. Необходимо было подзаправиться. Пользуюсь в частности одним и тем же бензином и использую в большинстве случаев заправки довольно слишком известного бренда что бы я его называл. Но не в этом суть. Подъезжаю я к заправке и был немного опечален.... Очередь... Но как-то вот проехав между автомобилей смотрю, у одной колонки ( как раз под расположение лючка моего бензобака) всего одна машина которая уже кстати отъезжает от колонки. Понял я это потому что водитель уже доставал пистолет из бензобака. В общем подфартило. Подъезжаю к колонке ( тут сразу за мной и УАЗ патриот стал). С гордостью достаю мобильник и начинаю производить дистанционную оплату ( В голове мысли: ха.. лохи... Пока вы там бегаете у кассиров я тут вот такой модный внедрил нано технологии. Ща быстро оплачу заправлюсь и уеду.) Но... Смартфон крутил заказ секунд 40 после чего выдал " колонка занята" смотрю на колонку... На смартфон, на колонку, опять пробую.. Секунд тридцать .. " колонка занята "... Попытка номер три... Четыре... Пять... Результат равнозначный первому. Выхожу из машины. Тут мне начинает сигналить с патриота мол, че так долго то!? Я ему вежливо говорю - айн моент, сейчас все уладим. Иду к кассирам разбираться - что за аномалия такая. Подхожу к кассиру и говорю я там это... Дистанционный оплатун..... А колонка мне говорит что это совершенно не так. На что мне был дан ответ: " Молодой человек подождите. Мужчина сейчас кофе выберет по акции , мы спишем ему бонусы за кофе и заправку на колонке и вы сможете дистанционно оплатить ваш заказ.... " 😳 Сказать что я обуел совсем ничего не сказать... Оказывается тот товарищ что передо мной отъехал зашел рассчитаться за полностью заправленный бак да еще и решил кофейка выпить по акции. Только наливали его ему минут пять с незакрытой колонкой. Вроде все правильно сделал мужик заправился уехал с колонки пошел рассчитываться ну а тут ему озвучили какую-то очень заманчивую кофейную акцию в счет заправки чем он и непременно воспользовался. А то что колонка заблокирована и я в конфузе а сзади на меня волком с патриота смотрят - это норм. Вот такая вот друзья лажа может приключиться при дистанционной оплате.
Показать полностью
"Трасса 24" убила мой электромобиль. И сказала ждать 3 недели
Добрый день. Это история о том, как за 15 минут на зарядке моя Tesla Model S Plaid превратилась в дорогой металлический предмет.
Всё началось стандартно: АЗС «Трасса-24» 15 км от Москвы на Новой Риге, подключил, пошел перекусить. Но электросудьба свела меня с «китайцем» на соседнем шнуре. Знающие люди кивают: это приговор для зарядки Tesla. Помехи.
Меня попросили переехать. Я переехал. Это была роковая ошибка.
Через пять минут я увидел на телефоне леденящую душу надпись: «Зарядка остановлена». У машины горел красный глазок порта. Он не закрывался. Машина молчала. А потом, с леденящим спокойствием, выдала на экран последнее предупреждение: «Рекомендуется приоткрыть окно. Скоро я полностью умру».
И она уснула. Навсегда. Не открыть, не завести. Дорогой, сверхтехнологичный слиток.
Персонал АЗС растворился в беспомощных пожатиях плечами. «Лапки». Я оставил свое обездвиженное будущее на их территории и уехал.
Диагноз мастеров был безжалостен, как счет: контактор, блок управления, пиропатрон, титаническая работа по снятию аккумулятора… Цена вопроса — четверть миллиона, плюс эвакуация, плюс нервная система.
Сейчас моя Tesla — не автомобиль. Это объект для предстоящего суда, стоящий под камерами. Ответ от АЗС — «праздники, подождите». А запчастей в России нет. Ждать еще месяц.
А суть даже не в моей конкретной боли. Суть в том, что это — системная болезнь. К нам везут непроверенное оборудование, которое из-за кривого софта может в любой момент не прочитать, а испепелить начинку вашего авто, выдав двойное напряжение. И таких «сгоревших будущностей» по стране — несколько каждый день.
Это не история про «сам дурак». Это история про то, что инфраструктура для электромобилей в России до сих пор — дикий, опасный эксперемент.
Показать полностью
Ответ на пост «Недолив бензина. Есть ли АЗС, где не обманывают?»8
Интересная ситуация у меня произошла в прошлом году. АЗС Башнефть, Уфа. Заехал заправиться, в баке оставалось километров на 90, думаю не буду рисковать бензонасосом, дай тут заправлюсь. Обычно заправляюсь на Лукойле. На Лукойле пострадала - заправился - заплатил поехал. Помню всегда на Лукойле заправлял полный бак до 38-40 литров. А тут зашел, расплатился на Башнефти до 45, думаю всяко возврат будет. Вошли все 45 литров и до горлышка не дошло. Думаю что за бред, бак то у меня на 40 литров.
Ответ на пост «Недолив бензина. Есть ли АЗС, где не обманывают?»8
Несколько лет эксплуатировал газированные автомобили, то бишь на которых пропановое ГБО. Заправлялся в большинстве случаев в режиме "до полного", выкатывал баллон до ноля, и заправлял до отсечки. В баллон 65 литров входит 57-58 литров.
Не сказать чтобы часто, но пару раз в месяц случалась забавная ситуация. Автомобиль легковой, в такие ставят баллоны на 40-45 литров обычно, а у нас вкорячивали 65. После закачки 50 литров заправщик начинает нервничать и порывается колонку отключить. Успокаиваю его, что там большой баллон, пускай качает и лезу в машину, ковырять телефон, болтаю с ним на посторонние темы, всячески отвлекаю. После нескольких случаев таких персонажей сразу примечаешь. Закачав 70-75 литров заправщик опять в панику, настойчиво выясняет какого объема баллон и стремится выключить колонку, в большинстве случаев успешно.
После чего начинается цирк, я фотографирую счётчик, колонку, заправщика и спрашиваю что будем делать? Баллон 65 литров, плюс воздушная подушка, куда лишние литры влезли? Предлагаю варианты, звонок начальству, в полицию или я еду своей дорогой, естественно не оплачивая топливо. Никогда это меня не задерживало более чем на десять минут и всегда я уезжал переложив сумму за заправку себе в карман. Начальник был в курсе и не возражал, на заправку нам выдавали наличкой без строгой отчётности, все наши водители этой схемой пользовались. Справедливости ради, случалось подобное в междугородних поездках, на заправках где есть некий контингент постоянных клиентов другие схемы используют, но и не наглеют так сильно.
Показать полностью