Центробанк на днях бодро отрапортовал, что инфляция за 2025 год стала самой низкой аж с 2020 года.

«Годовая инфляция в декабре (5,59%) опустилась до минимума с августа 2023 года. В 2025 годовая инфляция замедлилась до 5,6%. Это минимальный прирост цен за календарный год после 2020 г., когда инфляция составляла 4,9%», – гордо заявляет ЦБ.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4-5% в 2026 году.

❗️Но есть нюанс! С 1 по 12 января инфляция была 1,26%, с 13 по 19 января она прибавила ещё 0,45%, т.е. за пару недель с начала года цены УЖЕ выросли на 1,72%.

Годовая инфляция в РФ на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26% на 12 января и 5,59% на начало года.

🚀Выходит, весь год душили инфляцию, чтобы уже в январе разогнать всё обратно?💁‍♂️

Самые важные новости фондового рынка, авторская аналитика, обзоры компаний и инвест-юмор — в моем телеграм-канале.

🦥Что делаю лично я?

Последний раз выраженный оптимизм по поводу рынка акций я у себя наблюдал в начале 2023 года, и тогда он полностью оправдался. Сейчас своё настроение я бы охарактеризовал как «умеренно-сдержанное».

У меня сдержанные ожидания по ключевой ставке — я не жду, что её даже к концу 2026 года опустят ниже 13%. В прошлом году многие оптимисты говорили про 10-12%, но сейчас притихли. Тем не менее, даже при удержании «ключа» на сегодняшнем уровне, длинные ОФЗ с купоном 13% и доходностью 15% мне кажутся хорошей идеей.

У меня сдержанные ожидания по курсу рубля — действия Минфина и ЦБ ясно дают понять, что их устраивает текущее положение вещей.

💵Как я уже много раз повторял, я регулярно покупаю квази-валютные инструменты не с целью заработать на девальвации, а с целью соблюдения баланса рублевых и не-рублёвых активов в портфеле. Для меня это хедж (страховка) на случай, если из-за разбалансировки экономики в какой-то момент рубль «посыпется».

🇷🇺При этом меня как гражданина, получающего доходы в рублях и иногда покупающего импортные товары, в принципе устраивает нынешний курс валют. Я совершенно спокойно отношусь к тому, что валютная часть портфеля пока стагнирует (кроме металлов) — это означает, что на рублёвую зарплату я мог бы [в теории] позволить себе больше той же зарубежной техники, например.

🤔Жаль только, что бюджет от этого страдает и трещит по швам, а недополученные экспортные доходы приходится отдавать из своих карманов в виде повышенных налогов.

Буду продолжать постепенно покупать замещайки и квази-валютки, поддерживая их долю на определенный процент от портфеля — в этом и есть суть принципа Asset Allocation.

👑Металлы

У меня сдержанные ожидания и по металлам — с одной стороны, в условиях геополитической заварухи «все против всех» у золота пока нет потолка, и оно может пробить 5000$ за унцию уже в ближайшее время. С другой стороны, ощущается явная перекупленность, граничащая со спекулятивной эйфорией и выносом шортов (особенно в серебре).

Поэтому иногда совершаю лишь точечные докупки минимальным объемом «на сдачу». Более агрессивные покупки биржевого золота и серебра я делал в 2022-2024 годах по ценам втрое-вчетверо ниже нынешних.

При этом продавать металлы я тоже не планирую, поскольку их целевая доля (10% от ликвидного портфеля) пока ещё не достигнута. Буду продолжать по чуть-чуть добирать на откатах, а если наконец случится заметная коррекция — закуплюсь посильнее.

А что насчет акций?

По рынку акций тоже нет слишком позитивных ожиданий.

💸Даже потенциальные «дивидендные рекордсмены» вряд ли принесут выплатами больше, чем та доходность, которую можно зафиксировать сейчас в относительно надежных облигах А-грейда. А рост котировок будет сильно сдерживаться повальным снижением рентабельности из-за высокой ставки, налоговой нагрузки и постепенного обнищания потребителя.

На фондовом рынке сейчас нет «явной» идеи, которая была, например, осенью 2022 года — тогда было понятно, что акции и металлы где-то вблизи дна.

А когда нет явной среднесрочной идеи (или инсайда), то самая лучшая тактика, по моему многолетнему опыту — это спокойно выдерживать заранее намеченные доли активов в портфеле и по возможности парковать «лишний» кэш в надежных ликвидных инструментах под хороший процент.

Вклады, ОФЗ, качественные корпоративные облиги, фонды денежного рынка… Разбогатеть на них получится навряд ли, а вот сохранить покупательную способность денег — вполне.

💼Но акции, разумеется, я тоже продолжу последовательно покупать. Поскольку именно рисковые активы на долгосроке должны стать основой нашей с вами будущей пенсии.

Ну, или полностью нас обанкротить — тут уж как повезет 🤷‍♂️ Зато через много лет вспомним, как нам было весело в бешеных двадцатых годах в любимом фондовом казино😉

👉Подписывайтесь на мой телеграм про инвестиции, акции и финансы в целом — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Народ, тут РБК выкатил пост с ответами аналитиков о том, куда вложить 100 тыщ рублей в новом году, причём сделали этов 9 часов утра 1 января. Я надеялся, что они экспертов в 6-8 утра этого же дня опрашивали (чтобы максимально правдивое и жизненное исследование получилось), но похоже нет. Слишком трезвые ответы😉

Давайте оценим мнение экспертов, чтобы «сверить часы». Хотя для многих моих читателей наверняка наиболее очевидным ответом сейчас будет такой: сотку надо вложить в хорошее празднование новогодних каникул, приличную закусь и фейерверк на сдачу!🍾

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📈Облигации

2025 год был годом облигаций, отмечает Валентина Савенкова из «Велес Капитал». «Их покупали все, в том числе те, кто никогда раньше этого не делал и торговал акциями. Доходности были впечатляющими, ликвидность выросла», — объясняет эксперт.

🦥От себя добавлю, что и новых интернет-экспертов по облигациям в прошлом году развелась целая куча. В 2021-2024 годах я был одним из немногих, кто на постоянной основе популяризировал долговое инвестирование, детально разбирал новые выпуски и делал авторские подборки облиг. А теперь этим занимаются даже те коллеги-блогеры, кто всё это время смеялся над бондоводами и говорил, что инвестирует ТОЛЬКО в акции, только хардкор)

Савенкова назвала основные стратегии на долговом рынке в 2026 году:

● Длинные ОФЗ с фиксированным купоном (дюрация 10+ лет). Основная цель — рост тела на фоне снижения ставки.

● Корпоративные облигации — премия за риск. Доходность «корпоратов» традиционно выше рынка ОФЗ в связи с меньшей надежностью.

В условиях высоких ставок в экономике стоит ограничить свой аппетит к риску компаниями, имеющими кредитный рейтинг не ниже А и коэффициент долговой нагрузки (Чистый долг / EBITDA) не выше 2.

Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев допускает, что 2026 год может вновь стать годом облигаций. Он отмечает, что на фоне продолжения смягчения ДКП особый интерес представляют длинные ОФЗ, поскольку их доходность наиболее чувствительна к изменениям ставки.

Среди конкретных бумаг эксперт выделяет ОФЗ 26253, 25248 (так написано у РБК, очевидно имеется в виду 26248), 26238.

💬«Для корп. облигаций следует выбирать эмитентов с высоким рейтингом и стабильным финансовым положением, например Новосибирская область 34024, ГТЛК 2P-08. Из более рискованных вариантов можно рассмотреть Гельтек-Медика 01, Новые Технологии 1Р-08», — добавил он.

📉Акции

Директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий ожидает, что рынок акций начнет себя проявлять во второй половине 2026 года.

В связи с этим эксперт выделяет точечные истории на рынке, которые наименее подвержены геополитическим рискам и ориентированы преимущественно на внутренний спрос. Примеры таких активов, по его словам — «Транснефть», «Яндекс», «Озон».

🔩Долгосрочные тренды — рост потребления цветных металлов в мировой промышленности («Норникель»), и возможный рост стоимости золота, от которого выигрывает «Полюс».

«Велес Капитал» считает, что в 2026 году будут актуальны акции из групп «защитные активы» и «дивидендные аристократы».

К защитным активам эксперт относит динамично развивающиеся компании, ориентированные на внутренний спрос: сектор ретейла, IT, телекоммуникации, а также банки.

«Лидерами этих секторов, обладающими высоким потенциалом роста, можно считать «Яндекс», «Озон», Х5, «Сбер». Новым лидером года при сохранении амбициозных планов распределения прибыли между акционерами может стать ВТБ», — отмечает Савенкова.

👉Дмитрий Целищев из «Риком-Траст» среди потенциальных бенефициаров роста выделяет финтех-компании — OZON, Yandex, Сбер, сектор энергетики — Интер РАО, Россети, удобрений — ФосАгро и добычи — Полюс.

Зиновьев из «Цифра брокер» обращает внимание на НОВАТЭК, Яндекс, Аэрофлот, Совкомфлот, Т-Технологии, Мосбиржу, Промомед и Хэдхантер.

💰Фонды денежного рынка и золото

Почти все эксперты 1 января сошлись во мнении, что стоит держать часть портфеля в фондах денежного рынка. По их мнению, этот инструмент обеспечивает высокую ликвидность и позволяет защитить капитал от краткосрочных колебаний рынка и инфляции.

«Для финансово грамотного инвестора это базовый актив в портфеле. Данные фонды с нами навсегда» — Андрей Русецкий из УК «Первая».

🤷‍♂️Мнения по золоту немного разделились. Хранение около 10% сбережений в золоте — обычная инвестиционная практика независимо от рыночной конъюнктуры, говорит Русецкий. В России вложения в золото также выступают защитой от ослабления рубля.

«Часть средств всегда можно хранить в золоте, чтобы защитить портфель от девальвации или переждать турбулентность на фондовом рынке, связанную с критическими, трудно предсказуемыми ситуациями на мировом рынке».

Целищев из «Риком-Траст», напротив, считает, что золото на 2026 год выглядит не самой привлекательной инвестицией. С начала 2025 года цены на золото выросли почти на 70%, и пиковые значения, вероятно, уже пройдены.

❓А вы как думаете, куда выгоднее всего вложить 100 тыщ ₽ на пороге Нового 2026 года?😉

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Рылся тут в архивных подшивках старых периодических изданий (благо, их сейчас можно находить в интернете — спасибо Российской национальной библиотеке, которая продолжает работу по оцифровке). И наткнулся на очень любопытный выпуск газеты «Коммерсантъ» от 24 августа 1913 года.

Если что, настоящий оригинальный «Коммерсантъ» — это ежедневная торгово-промышленная и финансовая газета, выходившая в 1909-1917 годах в Москве. Выходила бы и дальше, если бы не случился пожар рабоче-крестьянской революции.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Историческая справка о газете Коммерсантъ

В самом первом номере газеты, вышедшем 5 августа (23 июля по старому стилю) 1909 года, редакция так сформулировала задачи нового издания:

«В Москве, центре русской промышленности и торговли, до сих пор не существовало ежедневного органа печати, посвященного исключительно интересам торгово-промышленной жизни. … Русское Товарищество печатного и издательского дела, идя навстречу требованиям коммерческой жизни, предприняло издание ежедневной газеты «Коммерсантъ», поставив её задачей всестороннюю осведомленность по всем вопросам торгово-промышленной деятельности»

📰На страницах «Коммерсанта» публиковались бюллетени московских и петербургских бирж, списки торгов на подряды и поставки по всей России, отчёты конкурсных управляющих и другие материалы, касающиеся экономической жизни.

📊Кроме того, в газете можно было найти сведения о ярмарках, торгово-промышленную хронику, железнодорожные и судоходные известия. В 1909-1914 годах в качестве приложения к Коммерсанту выходили «Добавления к №», печатавшие, главным образом, списки приезжавших в Москву коммерсантов.

Короче, 115 лет назад это было примерно как Тинькофф Пульс, брокерская лента новых размещений и блог Сида в одном издании. Биржевые сводки и экономические новости московские предприниматели тех лет узнавали в основном оттуда.

💰В 1915-1917 годах подписчикам рассылались «Вопросы податного обложения», посвященные налогообложению. На страницах этого издания подробно разъяснялось действующее законодательство в этой сфере, судебная практика, возможности оптимизации налоговой нагрузки.

Газета была закрыта после Октябрьской революции. С декабря 1989 года в Москве выходит одноименная газета.

🔥Исключительный случай

Конечно же, в «Коммерсанте» публиковались и объявления о первичной продаже акций различных акционерных обществ в частные руки — такие вот дореволюционные IPO.

🤔Чем же меня заинтересовал выпуск от 24 августа 1913?

Прямо по центру первой полосы, непосредственно под «шапкой» издания, размещался анонс продажи акций свежесозданного промышленного акционерного общества.

(я адаптировал на современный русский язык):

«ИСКЛЮЧИТЕЛЬНЫЙ СЛУЧАЙ.

В крупном горнопромышленном предприятии желают принять участников с капиталом от 10 900 ₽. При реализации дела акционерному обществу, устав которого уже утвержден, участники получат наличными деньгами и акциями приблизительно в три раза больше своего вклада.

По подсчетам, акции будут приносить не менее 30% дивиденда. Подробности лично: утром от 11 до 13 часов и днём от 16 до 18 часов ежедневно, кроме праздничных и воскресных дней: МОСКВА, Садовая-Самотечная, соб. дом №7.»

Рекламодатель явно не скупился на маркетинг: место для объявления самое «козырное» во всём выпуске, да ещё и обведено жирной рамкой, чтобы читатель точно зацепился взглядом.

Очень напоминает современные агрессивные рекламные кампании перед каждым «хайповым» IPO, не так ли? Прямо один-в-один😀

💸Рубль в 1913 году

В 1913 г. за один рубль давали… нет, пока ещё не в морду, а целых пол-доллара США, 2.67 французских франков, 2.16 немецких марок, 2.67 итальянских лир, 2,54 датских крон.

Содержание золота в царском рубле — 0,774235 граммов. Таким образом, минимальный капитал для участия в упомянутом «IPO» должен был соответствовать 8,4 кг золота, что в пересчёте на современные бешеные цены составило бы 94,3 млн ₽!

Но из-за отвязки от золотого стандарта, нагляднее прикинуть в тогдашних заработных платах: дворник получал 40 ₽, подпоручик — 70 ₽, а тайный советник — 500 ₽. Получается, войти в капитал горнопромышленного общества можно было, уплатив примерно 270 месячных зарплат дворника или 22 месячных дохода тайного советника.

🐹Да уж, хомяки в таких размещениях точно участвовать не могли! Только весьма жирные упитанные морские свинки.

👉Источник курсов: «Народное хозяйство в 1913 году». Министерство Финансов. Редакция «Вестника Финансов» и «Торгово-Промышленной Газеты».

🎯Мысли по этому поводу

История рынков — это история одного и того же маркетингового паттерна. Меняются костюмы, технологии и слова («блокчейн», «AI», «крупный сырьевой холдинг» вместо «горнопромышленное предприятие»), однако суть песни остаётся прежней: «Доверьтесь нам, мы знаем золотую жилу, куда вы сами никогда не додумались бы сунуть свои денежки».

Но есть и фирменный исторический нюанс. Авторы 1913 года и не подозревали, что продают актив с уникальным, не заложенным в модель, риском — риском исчезновения ВСЕЙ правовой реальности. Они зазывали в «безопасное пассивное доходное бюргерское будущее», а через 4 года случилась всеобщая экспроприация и национализация.

Самый эпичный «Black swan» в истории российского рынка капитала поджидал за углом, и его не видели никакие «подсчёты».

Итог для современного инвестора: когда нам обещают «исключительный случай» и заоблачную доходность с минимальными рисками — давайте вспомним дом №7 на Садовой-Самотечной. И спросим себя: а какой «1917 год» (какой системный, немоделируемый крах) — может поджидать этот конкретный «исключительный случай» сегодня?

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Здравствуйте, друзья!

Летом 2024 я уже писал статью про продолжение роста цен и курс рубля. Пришла пора обновить данные.

Несмотря на то, что рубль окреп почти на 20 % к доллару - удешевление по товарным группам не особо наблюдается. Звоночек неприятный.

На 3 декабря курс к доллару на Forex 76 покупка и 78 продажа.

Развитие событий.

✅ Рассмотрим негативный сценарий, который вполне возможен при усилении геополитической напряжённости.

Разгон инфляции, девальвация, деноминация - остаются реальными.

Пока речи о заморозке вкладов не идёт, но слухи, периодически, возникают.

Думаете маловероятно? Давайте вспомним историю.

Отбор денег у населения.

С совсем древних времён начинать не буду, но прошлый век уже достаточно показателен.

❎1947 - «конфискационная денежная реформа».

Вклады свыше 3000 рублей урезали на треть. Более 10 000 — почти на 60 процентов. «Нал» - один к 10.

Сурово, не так ли?

❎1961 — Не прошло и пятнадцати лет и снова. Деноминация с девальвацией. Обмен на новые купюры 10 к 1.

❎1991 — обмен купюр достоинством 50 и 100 рублей. Срок три дня. Лимит -1 000. Все остальные крупные дензнаки «сгорали». Сколько людей потеряли "годами нажитое" представить себе сложно.

❎1993 — снова обмен купюр. Лимит 35 000. (позднее поднятый до ста)

Для справки, это около 100$ по тому времени.

❎1997-98 – "страна миллионеров", но на один миллион можно было купить уже пару тапок. Белых.

Деноминация 1000 к 1.

💥Дефолт — ослабление рубля в 4 раза.

Итого.

✔ Текущий курс, равный 78 рублям за доллар, не совсем соответствует бюджетным ожиданиям. Сокращение поступлений от экспорта нефти и газа не удастся скомпенсировать повышением НДС, введением новых налогов, прижиманием ИП, самозанятых и прочими «хитростями». Если оставить его «плавающим», без запрета обмена валюты, как было в СССР, то сдержать его ослабление будет достаточно трудно.

❗ Если, в конечном итоге, геополитика вернётся в спокойное русло, – да, свет в конце тоннеля появится. При других обстоятельствах удержать курс будет проблематично. Вернёмся к 90–95 и выше с продолжающейся инфляцией, разумеется.

У вас какие мысли по этому поводу? Делитесь!